􀁺  7  月份投资数据超预期地下滑主要是因为季节性因素和政府投资增速下滑导致的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期的因素不改变年内投资高增长的态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一是季节性因素。由于夏季高温不利于施工作业，历史上7  月的固定资产投资增速往往都低于6  月。第二，政府投资增速下降，尤其是中央投资增速下滑较明显。导致下滑的主要原因是，7  月中央并未下发新的投资。因此，伴随着第四批中央投资的陆续发放，预计8  月的固定资产投资增速会有所反弹。
􀁺  我们的数据显示，7  月份民间投资出现裹足不前的迹象。但是，房地产投资增速在加快。1-7  月，房地产开发投资17720  亿元，同比增长11.6%，增幅比1-6  月提高1.7  个百分点。由于销售的火爆和房地产新开工同比依然较低，因此，我们预计房地产投资增速还将上升。
􀁺  7  月份的新增贷款比6  月份有大幅的回落，如何看待？一是6  月的1.53  万亿存在季末贷款冲动，从历史数据看，基本上各年7  月份的信贷均比6  月份有较大回落。二是7  月数据预示着下半年贷款将比上半年趋势性回落。即使是以全年10  万亿计算，余下的5  个月平均每月4500  亿元左右。结合7  月份政府投资增速的回落，由于政府投资往往要银行信贷配套，这也意味着，随着8  月份第四批中央投资的下达，相关的贷款将增加。货币活化的趋势在延续；结合存款数据来看，存款增幅比上月末降低，居民户存款减少192  亿元，这明居民存款正在向其他资产形态转变。
􀁺  7  月份的数据显示出口依然没有起色，预计8  月份也难有显著好转。但是，我们认为，从国际经济数据和国内先行指标看，今年第三季度出口将逐步企稳并有所改善，第四季度出口的同比增幅将有较明显的回升。2010  年出口将进入正增长。