月度观点：（1）基本面“量稳价稳”超预期概率较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，3季度房价继续超预期上升的动力正在减弱，全国大部分城市将呈现“价稳量稳”的局面，部分地区如深圳存在成交量超预期萎缩，甚至价格略有回调的风险，原因是：一方面部分城市杠杆过大，价格上涨过快，导致成交量或看房量都出现超预期萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，许多城市价格已经达到甚至超过07年高点，调研显示资金进驻意愿明显减弱，深圳、上海、成都、重庆等城市已经出现看房量、甚至二手房产交量下降的现象；另一方面经济回升速度超预期，定向央票、二套房政策收紧等可能预示着货币政策的提前转向，在目前整个市场杠杆已经比较高的情况下，货币政策的略微变动，对资金及投资者预期的影响都会较大；（2）由于基本面很难出现超预期的因素，由此导致板块短期跑赢大盘动力仍然不足。7月中旬，我们与市场沟通了短期相对谨慎的观点，从近期板块的走势来看，市场正在逐步修正过于乐观的预期，但是由于短期超预期因素出现概率较小，我们认为行业跑赢大盘的概率不大。中期来看，看好房地产的原因仍然存在，经济正在逐步复苏，居民收入稳步回升，出口恢复，人民币升值预期将重新开始。因此，我们仍然维持行业“看好”的评级。（3）股票选择上，建议选择资源类的公司，即土地储备较充足的公司，包括华侨城、冠城大通，泛海建设，ST东源等，而回避我们之前推荐的快周转类公司。因为我们之前推荐快周转类公司的主要逻辑——“业绩对房价的弹性较大”，目前因为我们不再看涨房价而不存在；但资源公司由于房价、地价短期稳定，中长期仍然看好，而仍具备投资价值。我们结论的风险在于：经济恢复程度仍不理想，政策如先期一样宽松：外资大量流入，来补充流动性。