􀂾  业绩符合预期，同比下降是因为去年结算集中在上半年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年上半年，公司实现营业收入4.79  亿元，较上年同期下降40.9%；实现净利润1.09  亿元，较上年同期下降54%，EPS  为0.21  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩下降的主要原因是去年结算集中在上半年所致，公司08  年全年实现收入10.22  亿元、净利润1.5  亿元，上半年就实现了收入8.11  亿元、净利润2.36  亿元，分别为全年的79.4%和157.3%。08  年中期利润高于全年的原因是对天津的土地储备计提了2  亿元的减值准备，相应减少净利润1.5  亿元。
􀂾  提升销售目标，加大投资力度。星海名城六期、北海宝丽三期原定的销售目标分别是80%和95%，现均调整为100%；振业城二、三、四期及五期1-7  栋销售目标原定为40%，现调整为振业城二、三期达到75%、四期及五期1-7  栋达到30%；惠阳·振业城一期A  组团销售目标由原定的50％调整为80%。同时，公司项目开发投资由原定的15.3  亿元增加到19.4  亿元。
􀂾  管理改善明显、业务结构清晰、资产质量优良。公司实施的股权激励计划明显提升管理能力，后续仍将持续改善。公司确立了“专注于房地产开发领域”的发展战略，并开始有计划的从其它行业退出，有着非常清晰的业务结构。从拥有的土地储备来看，有多个低成本的超级大盘，随着时间推移，这些超级大盘的毛利率将逐步提升。
􀂾  估值及盈利预测。预计公司2009-2011  净利润分别为3.5  亿元、4.62亿元、6.28  亿元，增速分别为133%、32%、36%。假设公司定向增发价为10  元，发行股数为1  亿股，则摊薄后每股EPS  分别为0.58元、0.76  元、1.03  元。公司最新股价为12.80  元，对应PE  分别为22  倍、17  倍、12  倍。公司每股重估净资产没10.45  元，股价相对重估净资产溢价22%，低于行业内重点公司60%的溢价水平