􀂾  短期融资券
一级市场短融发行利率续涨，新发的AA级利率为2.92%，较前期同等级上行12bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级市场方面，年内到期短融需求较多，收益率略有下行，一年期短融收益率已开始企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利差方面各等级短融的利差下跌5-10bp。我们维持前期对趋势的判断，短期内的走势可能将较为平稳。但从较长期限看，由于一年期央票的趋势是向上，短融收益率仍将是跟随央票上行。
􀂾  中期票据
近日有传闻称银监会将出台针对商业银行资本充足率的规定，旨在降低商业银行的信贷投放能力，以抑制其过度猛烈的信贷投放。
对于银行间信用产品来说，这些政策的出台对其未来收益率变化的影响，重要的不是商业银行的信贷投放能力是否会出现下降，而是商业银行主动信贷投放的意愿在此背景下是否将会发生变化，将会发生怎样的变化。
就目前看来，有两种情景可以讨论。情景1：如果商业银行的主动信贷投放意愿并没有因为相关政策的出台而有所减弱，那么银行间信用产品的需求就将面临比现在更大的压力，行间信用产品（主要是中长期）收益率和利差就将存在继续上升的压力；情景2：但如果商业银行的主动信贷投放意愿因为相关政策的出台而出现明显的下降，那么其对信用产品的需求就将有所上升，银行间信用产品就将阶段性的存在一定的投资机会，不论是对配置盘还是对交易盘。
从目前的市场的反映以及相关媒体的报道来看，情景1可能正在发生，因此仅就资产充足率对需求的影响而言，现在对中期票据可能还是要谨慎一些。