业绩完全符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009 年公司实现营业收入2.48 亿元,净利润为1389万元,同比分别增长46.8%、174.9%,EPS 为0.059 元,业绩完全符合我们预期(我们预测EPS 为0.06 元----参见2009 年7 月14 日《2009 年上半年旅游行业和申万重点旅游公司业绩前瞻》报告)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
净利润巨幅增长主要是由于毛利巨幅增长、管理费用和财务费用得到较好控制。1)收入大幅增长(同比增长46.8%),同时加强了成本控制,进而导致毛利巨幅增长(同比增长96.2%),综合毛利率明显上升(上升9.3 个百分点)。2)管理费用、财务费用得到较好控制。2009 年上半年公司管理费用同比增长3.7%,而财务费用同比下降11.9%。
上半年进山游客快速恢复,预计2009 年游客同比增长55%左右。2009 年上半年进山游客比2008 年上半年增长45.3%,并基本达到2007 年上半年的水平(72.77 万人次)。这表明游客快速恢复。从人均消费额来看,受2008 年上半年进山门票从120 元提价到150 元的因素影响,实际人均门票消费额同比增长22.7%,达到了126.3 元。我们预计,2009-2010 年进山游客同比分别增长55%、10%。
具体业务:1)游山门票业务营业收入、毛利同比巨幅增长,2009 年上半年分别同比增长78.4%、78.3%,并成为公司收入和毛利的重大贡献者。2)索道业务营业收入、毛利同样巨幅增长,且毛利率大幅提升。2009 年上半年分别同比增长87.8%、164.4%,毛利率提升了24.2 个百分点。同样,该业务仍为公司毛利最重长17.9%,毛利率也提升了3.3 个百分点。4)旅游服务:营业收入快速增长,无奈毛利率太低,毛利贡献仍极为有限。