􀁺09  年上半年发电量情况——同比下降5.8%，但2  季度环比回升
上半年公司境内完成发电量  861.07  亿千瓦时，同比减少5.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但二季度比一季度环比提升5.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分电厂看除08  年有新投产机组的电厂同比电量有所提升外，江苏、山东、福建电厂情况较好，其余地区电厂发电量下降严重。
􀁺09  年上半年收入情况——境内电量下降近6%，但收入仍增长约6%
2009  年上半年公司经营收入比去年同期增长9.16%，境内业务收入增长6%，虽然电量下降近6%，但结算电价比上年同期提高49.43  元/千千瓦时至415.97  元/千千瓦时，电价的涨幅约13%。
􀁺09  年上半年成本变化情况——单位燃料微降2.63%
2009  年上半年市场采购煤炭价格有所回落，境内业务单位售电燃料成本同比下降2.63%，降至0.22082  元/kwh。08  年全年为0.25366  元/kwh。营业利润率回升至14%，较08  年同期提高约9.6  个百分点。
􀁺09  年上半年主要盈利指标分析——一、二季度利润率趋稳
1、2  季度毛利率基本持平，均在14%左右，2  季度环比1  季度利润大幅增长来自于收入的环比增长，也就是电量的环比增长，同时财务费用率降低。
􀁺  维持中性评级
上半年  2  个季度煤价走平，但2  季度环比1  季度电量6%的增长即带来净利润约150%的增长，年初公司计划09  年全年境内发电量达到1900  亿千瓦时，能否完成取决于经济大环境是否进一步走好，在假设完成计划电量下，假设下半年煤价继续走平，则我们测算公司2009  年EPS  为0.36  元，2010  年为0.40  元目前对应09  年动态PE  为25  倍，目前PB  为2.8  倍，估值在合理区间，维持中性评级。