市场分析与交易建议  
        白糖：原糖冲高回落  国内再现压力  
        昨日原糖冲高回落，因市场出现技术性卖盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及14.54  美分每磅，最低跌到13.98  美分每磅，最终收盘下跌1.68%，报收在14.03  美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分析机构Green  Pool  在周报中称，巴西中南部地区的寒冷天气并不严重，但也说明从基本面来看，风险依然存在；相对地，我们看到国内价格走势跟随原糖，目前而言，整体内外格局与2015  年初夏非常相像，仓单压力与内外价差的巨大使得我们对中期持震荡偏弱的判断，对1709  合约投资者可以尝试买入6400-6500  行权价的看跌期权，而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套；同时建立1709-1801  月差反套以及期权上逐步做多波动率（买入跨式或者宽跨式期权组合），对于现货商则可以在进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。  
        棉花：美棉继续偏弱，郑棉跟随承压  
        ICE  棉花期货昨日继续走弱，交投迟滞，且投资者在周五美国农业部供需报告出炉前回补空头。主力ICE7  月期棉跌0.6  美分/磅，报每磅75.09  美分。美国农业部周五公布的6  月供需报告显示，美国2017/18  年度棉花出口预估为1350  万包，  低于5  月预估的1400  万包。收盘后美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2017  年6  月11  日当周，美国棉花生长优良率为66%，之前一周为61%，去年同期为53%；国内方面，郑棉昨日出现下跌，最终主力1709  合约收盘报15310  元/吨，跌315  元/吨。储备棉轮出方面，本周第1  日轮出29882  吨，实际成交20291  吨，成交率67.90%，成交均价跌117  元/吨至14917  元/吨，6  月13  日计划轮出量在2.99  万吨。现货价格出现反弹，CC  Index  3128B  报16083  元/吨，较前一交易日涨7  元/吨。下游纱线持稳，32  支普梳纱线价格指数23210  元/吨，40  支精梳纱线价格指数27050  元/吨。总之，我们认为5  月的棉花消费超过市场预期；而美国农业部供需报告偏空。短期投资者则可以根据基差维持低买高平的波段操作，长期投资者则可以逐步逢低买入。  
        豆菜粕：美国产区降雨，美豆及豆粕下跌  
        周一CBOT  大豆未能延续反弹走势，主力7  月合约收盘下跌报932  美分/蒲。气象预报显示美豆产区将会迎来降雨，有利于作物生长，不过南、北达科他州仍面临干旱威胁。昨日USDA  作物生长报告显示截至6  月11  日美豆播种完成92%，  高于去年同期91%和五年均值87%；同时昨日首次公布优良率为66%，低于去年同期的74%。随着7-8  月大豆逐渐进入关键生长期，天气对美豆走势的影响将至关重要。另外，从上周起就有消息称中国政府在华东、华南港口严查进口转基因大豆流向，类似的举措近年来愈加频繁，旨在打击转基因大豆流入食品领域，利多国产大豆而利空进口大豆。不过昨日USDA  公布的周度出口检验报告数据良好，  截至6  月8  日一周出口检验量为50.8  万吨，高于上周和去年同期水平。未来，美豆走势将密切围绕天气影响下的大豆生长状况及美豆单产预估展开。国内方面，昨日连豆粕同样收盘下跌。供需面变动不大，5月进口大豆高达960万吨，创下历年来同期进口最高纪录。上周开机率52%，还有部分油厂豆粕胀库停机。上周豆粕价格止跌企稳，日均成交量由7.5万吨增加至13万吨，每日提货量也增至7万吨以上，但这一成交仍不足以有力支撑豆粕价格。截至6月11日油厂豆粕库存仍在高位114.3万吨，一周前115.75万吨；未执行合同491.34万吨，一周前481.32万吨。昨日豆粕成交7.95万吨，成交均价2660（-26）。预计豆粕单边走势将继续跟随美豆。  
        油脂：棕油领涨油脂  
        美豆昨日收盘下跌，之前中西部天气干燥提供支撑，但中西部地区近日出现降雨，目前的天气预报显示，未来一周仍有降雨，因此天气的支撑因素有限。市场关注的USDA报告，美国及全球旧作及新作年度平衡表期末库存和库存消费比均上调，报告数据也偏空。  马棕油昨日因节日休市，今天预计高开开盘，基本面数据暂时看还较乐观，5月出口环比有较大提高，全月有16%的环比增幅，而6月前10日仍有5%的出口增幅，斋月后需求并未走低，机构预计全月产量增幅约5%，低库存格局短期较难改变。国内棕油库存小幅下降至52万吨附近，昨日商品走稳，油脂大幅反弹，棕油稍强，之前我们提示棕油近两月根据目前船期看进口将会很有限，后期库存继续下滑是可以预见的，目前现货上豆棕价差基本平水，棕油期货贴水较大，华东棕油基差卖到570，低库存格局下，棕油存大幅反弹可能，只是时间点上不好把握，因仍有反复，追涨需控制仓位，建议回调可积极买入。  
        玉米及淀粉：期价继续上涨  
        国内玉米现货价格整体稳定，局部地区互有涨跌，整体波动不大，淀粉现货价格涨跌互现，整体偏强。玉米与淀粉期价继续上涨，淀粉小幅减仓，玉米则继续增仓。分析市场可以看出，短期玉米受内外天气炒作、抛储政策不确定性影响整体偏强，但即使14年临储玉米抛储底价较13年高出100元，后期9月期价1650元以上涨空间亦有限，当然不排除远月即新作合约带动下继续上涨的可能性；而淀粉近月期价已经反映成本支撑因素，因即使参考2014年玉米拍卖底价成交拉到华北地区生产玉米淀粉后的交割成本大致2000元，后期上涨更多依赖供需改善。在这种情况下，我们建议投资者继续持有9月淀粉-玉米套利组合，建议重点关注淀粉行业库存和现货价格走势。  
        鸡蛋：现货价格继续上涨  
        芝华数据显示国内鸡蛋现货价格继续上涨，主产区均价较上周五上涨0.11元，主销区均价上涨0.14元/斤，贸易监控显示，收货较难，走货加快，贸易状况较上周五继续改善，库存偏低，但较上周五有所回升，贸易商看涨预期减弱，其中东北和华北地区看涨预期较强。鸡蛋期价继续分化运行，近强远弱格局较为明显，以收盘价计，  1月合约上涨4元，5月合约下跌50元，  9月合约上涨47元，湖北浠水对9月贴水1548元，主产区均价对近月贴水1507元。分析市场可以看出，现货价格本周连续稳中调整后再度上涨，现货价格见底可能性加大，当然考虑到当前现货价格更多源于供应端，需求端从贸易状况来看依旧疲弱，因此仍有待观察。此外，目前期价升水过高，不仅高于我们之前测算的往年鸡蛋月均价变动幅度，亦高于2014年以来鸡蛋端午节后低点到9月高点的上涨幅度。在这种情况下，我们建议投资者观望为宜。