􀁺  商业股前期涨幅远远落后于  A  股：年初至今，商业股涨幅为75.71%，远远落后A  股78.48%的涨幅，主要原因是：a、由于2008  年商业股比较抗跌，相对于其他周期性跌幅过深行业，表现了良好防御型，使得年初以来消费股票上涨也较去年跌幅深的股票反弹力度小；b、国家4  万亿投资刺激经济政策，对产业链上游行业影响最为直接，对于处于消费终端零售行业受益很小；c、商业股消费数据08  年上半年基数较高，消费数据增速4  月才出现止跌企稳，近期是行业淡季，也少有超预期数据，因此从市场表现看，商业零售板块涨幅落后于A  股平均涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  大盘风险累计，商业板块防御型突显：大盘3200  以上阶段性高位之后，前期涨幅较大的板块风险累计较高，商业股作为防御板块，尤其近期涨幅远远落后于盘，相对估值优势突出，未来存在补涨预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前百货股的估值是30  倍，重点上市公司估值仅为26~30  倍左右，远低于历史中枢估值46  倍，行业估值仍处于历史低位，但目前百货盈利能力和抗风险能力远远超出行业过去平均水平，行业本应该享受更高估值水平。
􀁺  消费数据将会出现明显好转：消费数据增速从4  月份开始出现缓慢企稳，我们认为下半年行业传统旺季的来临之时，各大商场将会通过各自节日活动例如周年庆活动等来拉动销售增长，加之08  年四季度行业基数较低，因此我们认为行业增速将会出现明显上升趋势，四季度行业进入全面复苏阶段可能性较大，预计2009  年行业净利润增速为15~20%左右。前期持观望态度的投资者及资金将会开始关注零售板块。
􀁺  行业未来走势将分为两个阶段：一是行业估值低估的补涨阶段，二是行业复苏带来业绩超预期所享受估值溢价阶段。重点关注中报业绩较好公司，如中兴商业、鄂武商、大厦股份等；另外关注  主题性题材的公司，如上海本地股。