􀂾  业绩数据及评论：公司上半年实现销售收入8.26  亿元，同比增长25.6%，实现净利润1.12  亿，同比增长10.5%，基本每股收益0.29  元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率小幅下降是导致净利润增长低于收入增长的主要原因，印刷业务增长超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  业务分析：公司出版主业的核心竞争力强，上半年图书选题增长43%，出书品种增长55%，旗下的少儿社、黄山书社、美术社位居同类出版社综合竞争力评估前五名。上半年公司各项业务均出现稳定增长的趋势，其中占公司营业收入比重63%的出版业增长11.45%，占公司营业收入比重11%的印刷复制业增长20%。分产品来看，公司教材教辅收入增长15%，稳定增长的教材教辅业务是公司稳定可靠的利润来源，公司占据安徽省教材市场70%份额，省级区域竞争优势明显。上半年公司增长亮点来自于增长34%的印装业务，增长原因主要有印刷经营范围扩大到包装印刷、时代出版持有新华印刷股权比例提高、印刷设备技改带来的产能扩大以及公司加强印刷业务的管理。
􀂾  文化体制改革扩大外延发展空间，业绩有可能超预期：时代出版战略定位于内容运营商，公司在半年报中表示，将借助《文化产业振兴规划》推出的有利时机，积极寻求合作机会，加大资本运营力度，加快跨行业、跨地区、跨媒体、跨所有制发展步伐。我们预计，公司实质性的扩张项目可能会结合融资计划进行，一旦实施资本运作方案，公司业绩有超预期的可能。
􀂾  盈利预测：我们预计公司2009  年-2011  年净利润分别增长10%、13%和11%，平均增速保持在10%左右，摊薄每股收益为0.60  元、0.69  元和0.76  元。公司若进行外延式扩张，则业绩会超出预期。