􀂾  中报业绩超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】青岛海尔上半年营业收入163.5  亿元，同比下降了11.7%，归属股东净利润6.657  亿元，同比增长21.3%，每股收益0.497  元，超出市场此前的一致预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  净利润增长缘于毛利提升和非经常项目的贡献。上半年公司营业收入下滑11.7%，净利润却同比大幅增长21.3%，主要的盈利增长贡献在于报告期内公司综合业务毛利由去年同期的24.72%提高到了26.6%。除此之外，投资收益和营业外收入分别为1.11  亿元和6712.8  万元，同比增长65.8%和448.6%。
􀂾  二季度盈利大幅增长49.4%。与我们此前在公司年报和一季报点评中所预期的那样，青岛海尔二季度盈利大幅增长。公司二季度销售收入98.04  亿元，同比仍有8.1%的下降，但是二季度净利润5.61  亿元，同比增长49.4%，单季毛利提高到27.8%，三项费用率也由一季度的21.9%下降到20%。二季度冰箱、空调销售的季节性因素，加上相对较低的原材料价格，使得公司盈利有了明显增长。
􀂾  商业模式改革使得现金流大幅改善。青岛海尔09  年以来进行了多项的内部改变，包括“零库存下的即需即供模式”，“实网做深、虚网做实”的网络发展战略，以及“人单酬”账户下的激励机制改革。上述商业模式的变化，使得公司运营效率和成本控制得到明显加强，报告期末应收票据、存货规模同比有15%－20%的同比减少，而应付账款、预收款存量规模有明显增加，从而带来经营性现金净流入的大幅增加，上半年青岛海尔经营性现金净流入36.6  亿元，同大幅增长1052%!