结论或投资建议：1.A股市场冲高的阶段可能暂时告一段落，并将在经历震荡后向下寻求支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.建议借助任何反弹的机会，降低过高的仓位水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3.建议增配出口、消费品、新兴能源板块。
　　原因及逻辑：
　　1.基本面：可能没有预期的那么好——这种风险在增加
　　a)从政府投资到库存回补，从看好汽车和房地产需求到预期出口复苏，差不多所有周期性的力量都已经被挖掘了一遍。这也意味着，近期很难再找到新的经济复苏的支点，很难再找到推动宏观预期进一步调升的领域。
　　b)今年接近20%、明年接近30%的利润增速预测已经包含了乐观预期，上行风险减小，下行风险增加。
　　c)目前A股市场明显处于泡沫区域。这意味着支撑当前A股市场的主要力量已不再是盈利前景，而是过剩的流动性。
　　2.流动性：二级市场资金压力逐渐显现
　　a)货币政策：外松内紧，对股市的溢出效应将被削弱。
　　b)申购新股获利丰厚，将分流二级市场存量资金。
　　3.市场趋势：冲高阶段暂告段落，建议趁反弹减仓
　　a)基本面改善空间减小、流动性面临压力，这两个担忧演变为现实的概率在提高。
　　b)股指继续快速急升的可能性明显降低，投资者不必因畏惧被逼空而被迫持有超高的仓位。减仓到合理水平，保留部分现金来捕捉板块热点，将成为更加理性的选择。这种持仓合理化调整本身，会给股指带来下行的压力。