一、行情回顾
        1.沪锌放量下跌，持仓量比上周增加46016  手，沪伦比回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.沪铅放量上涨，持仓量比上周减少1372  手，沪伦比回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.沪锡放量下跌，持仓量比上周增加860  手，沪伦比回升。
        二、期现价差
        锌：长江有色0#锌现货升水扩大，上海金属0#锌现货升水扩大，LME  锌（0-3）贴水扩大。
        铅：长江有色1#铅现货贴水扩大，LME  铅（0-3）贴水扩大。
        锡：长江有色1#锡现货贴水扩大，LME  锡（0-3）升水缩小
        三、库存情况
        1、6  月8  日上期所锌期货库存与伦锌库存分别为18564  吨、324325  吨，较6  月2  日分别下降1523  吨、5350  吨。
        2、6  月8  日上期所铅期货库存与伦铅库存分别为70916  吨、177150  吨，较6  月2  日分别下降407  吨、2525  吨。
        3、6  月8  日上期所锡期货库存与伦锡库存分别为3838  吨、2025  吨，较6  月2日分别上升178  吨、115  吨。
        四、影响因素
        国际方面：欧元区整体经济表现强劲，欧元区5  月Markit  服务业、综合PMI终值均好于预期和前值，且就业分项创出过去10  年来新高，显示欧元区经济继续运行于复苏通道中。但由于通胀前景依旧暗淡，且成员国间仍存在发展的不均衡性，欧央行本周公布的利率决议未发生较大改变。美国经济数据则是不尽人意，美国5  月Markit  服务业PMI  终值创下2  月以来新高，但不及预期和初值；美国5  月ISM  非制造业PMI、美国4  月耐用品订单月率同样不及预期和前值，美国4  月工厂订单也创5  个月来首次下滑。唯一的亮点就是美国5  月ISM  非制造业就业指数大幅跳增至两年新高，显示美国劳动力市场依然强劲。美国5  月非农就业数据大幅不及预期，创下去年10  月以来次低水平，这也增加了美联储6月加息的不确定性，美元指数继续弱势震荡，美元走弱对商品价格支撑作用仍存。而近期中东海湾政局紧张也加剧了金融市场波动，市场避险情绪抬升，避险资产表现较好，风险资产震荡回调。
        国内方面：金融监管释放出温和去杠杆信号，近日央行向市场展开了4980亿元的MLF  操作，以对冲6  月到期的4313  亿元，稳定市场流动性预期。同时，5  月末以美元计价的外汇储备余额连续四个月回升，资本流出压力缓解，支撑着近来人民币汇率走强。进出口方面，5  月进出口数据好于预期，显示出内外需处于平稳状态。以美元计价，出口额同比增长8.7%，这主要受欧美经济良好复苏势头带动。而进口额同比增长14.8%，其中大宗商品进口量价齐升，可能与国内房地产和基建投资惯性增长有关。然而，在房地产需求明显下滑，基建投资增速放缓，制造业投资回落后，后期进口额持续增长存疑。虽然5  月进出口数据好于4  月，但在国内经济基本面走弱背景下，仍存隐忧。CPI  与PPI  方面，5  月CPI  同比涨幅扩大，创下四个月新高。非食品类价格上涨2.3%，影响CPI  上涨约1.84  个百分点。而食品类价格下降1.6%，影响CPI  下降约0.32  个百分点，显示出非食品类价格上涨对CPI  涨幅贡献较大。在大宗商品价格高位回调影响下，5  月PPI  与PPIRM  同比涨幅也继续回落，PPI  与CPI  剪刀差持续收窄，PPIRM与PPI  差值维持在相对高位水平，而上中游原料行业PPI  同比涨幅回落明显，这反映出目前PPIRM  同比涨幅回落幅度要小于PPI  涨幅下降幅度，预示着工业企业利润有趋于回落的迹象。在5  月PPI5.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.5  个百分点，新涨价因素约为1.0  个百分点，反映出现阶段工业品价格上涨乏力，拉动PPI  上行的驱动力减弱。随着房地产调控、固定资产投资增速放缓和金融去杠杆对实体经济带来的负面影响，国内经济基本面处于偏弱状态，对工业品价格继续上行的支撑力不够。从盘面上看，有色金属反弹行情较为疲弱，以弱势震荡格局为主。
        金属基本面：锌，国内外大型锌矿山复产预期逐步加强，随着进口锌矿流入，国内锌矿紧张局面得到缓解。现货市场方面，当前锌市贸易商出货积极性降低，下游采购商观望气氛浓厚，大部分厂商入市询价积极性不高，根据订单购货，其他厂家多以消化库存为主，锌现货升水回落，市场整体成交平淡。库存方面，截至到6  月2  日，上期所锌库存和伦锌库存分别为75001  吨、329675吨，分别较5  月底下降3271  吨、1550  吨。6  月，锌冶炼厂检修结束后，预计精炼锌供应量会有所回升，加之进入消费淡季以及季末资金面紧张影响，预计锌价延续偏弱走势。
        铅，进入夏季后，由于天气炎热将使铅酸电池更换需求增加，近来铅酸电池企业开工率出现回升。铅酸电池需求季节性恢复，正逢环保督查工作结束，原生铅企业及部分大型再生铅企业生产产量或将有所回升，预计铅锭供应量小幅上升。下游采购需求有所回暖，铅锭库存自5  月中旬以来出现下降。截至到6月2  日，上期所铅库存和伦铅库存分别为8.03  万吨、17.96  万吨，较5  月中旬分别下降3320  吨、4775  吨。从盘面上看，铅价在下游需求季节性恢复的支撑下走出反弹行情，后期反弹高度取决于夏季需求可持续性情况。短期沪铅主力合约反弹至60  日均线附近或将遇阻。
        锡，印尼贸易部周二公布数据显示，该国5  月精炼锡出口量为6989.43  吨，较去年同期增加30%，较4  月环比增加10%。印尼锡出口增加，市场担忧锡价受到冲击，下游人气愈加谨慎。另据上海有色网报道，近来个旧将再关闭半数选矿厂，本次涉及的选矿企业共310  户，因不达标或不愿搬迁遭淘汰关停的160户，自行拆除2  户，关停率达52%。虽然关停淘汰率超过半数，但近年来由于环保整治、资源整合以及锡价走势偏弱等因素，当地矿山多数处于停歇状态，有一半左右的选矿厂本早已处于停产状态，本次整合虽然永久性关闭52%的选厂，但对锡矿短期供应不会带来较大影响，长期影响需视相关政府部门对该整合行动的执行力度。从盘面上看，沪锡价格也并未受此消息提振，延续震荡回调态势。
        五、后市展望
        海外政治风险事件此起彼伏对金融市场扰动虽有所加剧，但欧美经济复苏向好态势仍支撑着市场平稳运行，市场情绪总体上保持稳定。5  月进出口贸易好于预期对商品市场形成短暂支撑，而PPI  持续回落已预示着工业金属上行乏力，反弹空间有限。基本金属继续弱势震荡。