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研究报告:宝城期货-锌铅锡日报:PPI涨幅回落预示基本金属反弹动力不足-170609

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-10 15:21:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲜于开卷
研报出处: 宝城期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 868 KB 分享者: dgh****ww 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        现货市场
        1、锌
        上海0#锌主流成交于22600-22680  元/吨,0#普通品牌对沪锌1707  合约升水950-1000  元/吨附近,0#双燕对7  月升水990-1000  元/吨,升水较昨日扩大50-100  元/吨附近;锌价走强,部分炼厂控售,多数正常出货;虽市场货源偏紧,但因锌价回升,加之前期下游已逢低备库,日内仅刚需采购,拿货不及昨日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        广东0#锌主流成交于22680-22720  元/吨,对当月1706  合约升水30-50  元/吨附近,对1707  合约升水1050  元/吨附近,粤市对沪市由贴水转为升水100  元/吨附近,(双燕,进口品牌除外)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)炼厂出货较少,以长单交投为主,临近交割,市场货源偏紧,可交割货量较少,致使现货升水居高不下。锌价高位,鲜有下游入市采购,拿货意愿不佳。市场多有贸易商贡献,整体成交不及昨日。0#丹霞、铁峰,麒麟,主流成交于22680-22720  元/吨。
        天津市场0#锌锭主流成交于22730-23710  元/吨,0#普通品牌主流成交于22730-22780  元/吨,对当月1706  合约升水50  元/吨左右,津市对沪市升水50元/吨附近。锌价亦劲上扬,但炼厂依旧少出货。下游消费平稳,按需采购,双燕,红烨品牌成交货量尚可,紫金报价较为坚挺,成交较少。市场整体成交持平于昨日。0#紫金,双燕,红烨成交于22730-22780  元/吨,1#紫金,红烨,成交于22680-22730  元/吨。
        2、铅
        上海市场仓单双燕铅、江铜、万洋16645-16665  元/吨,对1707  合约升水30-50  元/吨报价。期盘震荡向上,持货商多有捂货待涨情绪,出货量有限,下游按需补库,市场成交量较昨日略减,但成交气氛较好。
        广东市场金沙铅、南方16575  元/吨,对1707  合约贴水40  元/吨报价;发白金贵16520  元/吨,对1706  合约贴水80  元/吨报价。市场货源偏紧,持货商捂货待涨,低升水出货意愿不高,下游维持按需采购,市场成交一般。河南地区豫光铅16500  元/吨,对SMM1#铅均价贴水25  元/吨报价;万洋16675  元/吨,对SMM  均价升水150  元/吨报价,散单限量出售;金利散单缺货,不报价;志成16575-16605  元/吨,对SMM  均价升水50-80  元/吨报价。炼厂库存偏紧,散单低价惜售情绪浓烈,而下游买兴较旺,市场成交尚可。江西金德铅16575  元/吨,对SMM1#铅均价升水50  元/吨报价;湖南银星铅报16525  元/吨,对SMM  均价平水报价。炼厂供货持续偏紧,多以长单交货为主,而下游按需补库,整体交投氛围尚可。
        3、锡
        今日上午沪期锡盘面窄幅盘整,现货价格较昨日基本持平,主流成交于138500-140500  元/  吨,  交投清淡。云锡140000-140500  元吨,  普通云字139000-139500  元/吨,小牌138500  元/吨。期货盘面走势平淡,下游和贸易商再度陷入观望。
        期现价差
        锌:长江有色0#锌现货升水扩大,上海金属0#锌现货升水扩大,LME  锌(0-3)贴水收窄。
        铅:长江有色1#铅现货贴水扩大,LME  铅(0-3)贴水收窄。
        锡:长江有色1#锡现货贴水扩大,LME  锡(0-3)升水扩大。
        后市展望
        宏观基本面:5  月进出口数据好于预期,显示出内外需处于平稳状态。以美元计价,出口额同比增长8.7%,这主要受欧美经济良好复苏势头带动。而进口额同比增长14.8%,其中大宗商品进口量价齐升,可能与国内房地产和基建投资惯性增长有关。然而,在房地产需求明显下滑,基建投资增速放缓,制造业投资回落后,后期进口额持续增长存疑。虽然5  月进出口数据好于4  月,但在国内经济基本面走弱背景下,仍存隐忧。CPI  与PPI  方面,5  月CPI  同比涨幅扩大,创下四个月新高。非食品类价格上涨2.3%,影响CPI  上涨约1.84  个百分点。而食品类价格下降1.6%,影响CPI  下降约0.32  个百分点,显示出非食品类价格上涨对CPI  涨幅贡献较大。在大宗商品价格高位回调影响下,5  月PPI  与PPIRM  同比涨幅也继续回落,PPI  与CPI  剪刀差持续收窄,PPIRM  与PPI  差值维持在相对高位水平,而上中游原料行业PPI  同比涨幅回落明显,这反映出目前PPIRM  同比涨幅回落幅度要小于PPI  涨幅下降幅度,预示着工业企业利润有趋于回落的迹象。在5  月PPI5.5%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为4.5  个百分点,新涨价因素约为1.0  个百分点,反映出现阶段工业品价格上涨乏力,拉动PPI  上行的驱动力减弱。随着房地产调控、固定资产投资增速放缓和金融去杠杆对实体经济带来的负面影响,国内经济基本面处于偏弱状态,对工业品价格继续上行的支撑力不够。从盘面上看,有色金属反弹行情较为疲弱,以弱势震荡格局为主。
        金属基本面:锌,据上海有色网数据显示,5  月中国精炼锌产量40.7  万吨,环比下降1.5%,同比下降10.4%。1-5  月精炼锌产量211.8  万吨,1-5  月累计同比下降3.6%。5  月产量下滑主因部分炼厂设备环保、常规检修等问题,炼厂产量减少3.5  万吨左右。因汉中、豫光、宏达、陕西锌业、云铜、四环等厂家检修陆续恢复,产量增加补充,5  月产量较上个月略下滑1.5%。预计6  月精炼锌总产量有望恢复。
        铅,据上海有色网调研情况,5  月份全国原生铅产量23.323  万吨,环比上升3.31%,同比下降10.89%。5  月份产量上升主要由于前期减停产的冶炼厂集中复产,如河南志成金铅、江铜、恒邦等。6  月,环保阴霾渐散,冶炼厂陆续复产,但亦有部分炼厂在本月开始或有常规检修计划,而下游开工逐渐回暖、原料需求明显好转,预计6  月原生铅产量将较5  月基本略降。
        锡,据上海有色网调研情况,5  月精炼锡产量13707  吨,较4  月修正值下降7.5%,产量继续下降的主要原因是部分生产企业因自身检修或外围检查而减产。4  月份广西华锡奥炉大修停产,影响产量;云南地区个别企业因环保检查以及停电整修等因素削减部分产量;内蒙地区某大型冶炼厂因调整炉况小幅减产。6  月精炼锡产量预计为1.56  万吨,环比较5  月增长13.9%,主要考虑到5  月减停产的企业将恢复正常生产,加之6  月下旬江西地区部分因迁厂停产的企业或陆续开始投产,因此预计6  月份锡锭总产量较5  月份有明显提升。
        

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