􀂾  快报符合预期：中国神华公布了2009年上半年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入571亿元，同比增长15.8%；实现营业利润232亿元，同比增长17.8%；实现归属于公司股东的净利润为159.76亿元，同比增长12.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对应的每股收益为0.803元，中期业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  产量增加和出口价格下滑的对冲：09年一季度中国神华的每股收益为0.398元，分拆来看，公司第二季度的业绩好于第一季度，很重要的增量来自于公司商品煤产量和销量的增加，观察中国神华2009年一季度的运营数据发现，公司商品煤的销量同比出现了0.5%的加；而2009年1-6月份商品煤的销量同比增速为7%，意味着4-6月份，公司的商品煤销量出现了大幅的增长，也就是公司外购煤炭的数量出现了明显的上升，这也反映了煤炭行业景气程度的回升。同时，由于公司的出口谈判月份是四月份，受国际煤炭价格下跌影响，09年公司出口煤炭价格出现了明显的下降，这对公司二季度业绩产生了不利的影响，由于整体上煤炭销量的增加对冲了出口价格下滑的影响，所以整体上公司09年上半年业绩同比、环比均出现了增长，未来，这一趋势仍将持续下去。
􀂾  维持“增持-A”评级：维持前期的盈利预测不变，预计2009-2011年，公司的每股收益分别为1.6、1.9、2.18元，维持“增持-A”的投资评级。