5 月市场资金流入延续弱势,但资金流出方面出现一些边际变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面,个人新增资金下降明显,基金发行维持低迷,两融余额进一步下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,IPO 和定增发行有放缓迹象,产业资本也转为净增持。我们认为,在市场情绪低迷、新增资金流入减少的情况下,监管层通过IPO 放缓、定增监管加强以及减持限制等措施有意收紧出水口,市场资金维持缩量紧平衡状态。收紧出水口有助于市场止跌,但市场上涨却需要增量资金带动。由于引导增量资金入市的因素短期内还难以预期到,这意味着在新的增量资金出现之前市场更多仍是震荡调整走势。
◆个人投资者新增资金明显下降
5 月证券市场交易结算资金期末余额1.21 万亿元,与4 月末持平。银证转账变动净额为-884 亿元,较4 月份大幅减少。从新增投资者数量上看,5 月后3 周平均新增投资者数量不足31 万人,较4 月周均35 万人明显降低。
◆基金发行维持低迷
5 月新成立股票型基金规模35 亿份,较4 月减少11 亿份;混合型基金发行规模105 亿份,较4 月减少2 亿份。从股基平均发行份额来看,5 月股基平均发行份额为3.93 亿份,维持在15 年以来的较低水平。5 月私募基金发行规模91 亿元,较4 月减少90 亿元。
◆两融余额持续降低
5 月末沪深两融余额8696 亿元,较4 月末降低396 亿元,连续2个月下降。从相对指标上看,5 月两融交易额占市场总成交额的比重为4.12%,相较4 月亦有所下降,维持在16 年以来的低位水平。
◆陆股通延续净流入
5 月沪股通和深股通资金净流入分别为37 亿元和141 亿元,净流入规模均较4 月有所扩大。从2 月至今,沪股通、深股通资金已连续4 个月净流入。外资持续流入A 股,一方面可能有6 月A 股纳入MSCI 预期的推动,另一方面也间接表明,随着市场的调整,当前A 股市场的内生吸引力在逐步增强。
◆IPO 和定增有放缓迹象
5 月新股IPO 发行30 家,合计融资151 亿元,较4 月减少29 亿元,IPO 发行节奏有放缓迹象。5 月定增融资207 亿元,较4 月大幅减少400亿元,定增监管加强见效明显。5 月份IPO、增发、配股三者合计融资365亿元,较4 月减少474 亿元,降幅较为明显。
◆产业资本转为净增持
5 月A 股重要股东净增持13 亿元,扭转了自16 年12 月连续5 月净减持趋势。这表明随着股价下跌,已经有部分上市公司股东和高管开始增持股票。向后看,6 月市场解禁规模较小,但从7 月份开始,A 股平均单月解禁压力均超过2000 亿元,解禁压力逐渐增大。