宏观分析——制造业景气保持平稳:7月PMI总指数为53.3,高于上月0.1个百分点,连续五个月位于50以上;制造业新增需求与工业增速趋势较为吻合,这也预示7月份工业增速将保持平稳;7月PMI生产和新订单指数,显示企业生产回暖和原材料需求增加的信号;进口指数反映内需回暖依然平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
货币当局——注重市场化手段微调,并非政策逆转:央行《二季度货币政策执行报告》显示,2季度货币扩张能力继续提升,金融机构超储率降至新低,四大行信贷占比下降,执行下浮贷款利率的机构占比仍在增加,鉴于全球经济已现复苏迹象,央行对定量宽松政策的退出时机、力度和工具的选择进行了阐述,对于下阶段货币政策取向,央行指出将注重市场化手段微调,灵活运用货币政策工具,引导货币信贷适度增长;合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度,保持银行体系流动性及货币市场利率水平的合理适度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周央行副行长苏宁特别强调,“微调”不是对货币政策的微调,而是对货币政策操作的重点、力度和节奏进行微调,就下半年商业银行的信贷规模来说,央行不会采取规模控制的办法来控制。“微调”的本意有两方面,一是用市场化的手段,而不是规模控制的办法。二是微调,而不是大的调整。总体而言,我们认为近期货币市场上所盛传的关于央行上调存款准备金率传言应属无稽之谈,年内央行出台严厉数量手段收缩流动性的可能性很小。
债券市场——国债金融债收益率趋稳:上周财政部招标的贴现式国债受追捧,反映目前机构的债券配置需求仍主要集中于短期;中债总指数跌0.12%,中票和企业债均为负收益,国债和金融债收益率趋稳,各期限收益率平均波动在-4BP~4BP之间,受光大证券申购资金解冻影响,7天和14天期限货币市场利率大幅回落,二级市场1年期限央票收益率升4BP,2年期收益率降3BP。