支持评级的要点
􀂄  目前，航空公司已经迎来7-10  月的传统旺季，加之  08年因地震、奥运安保措施升级等特殊事件而被抑制的需求在此期间也会被释放，因此我们认为今年旺季国内航空运量将呈现强劲增长，预计增幅可达25%-30%，为全年盈利打下基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  油价处于历史中等水平，全行业运力调控取得一定成效，行业景气度有较大的恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来主要期待国际航空客货运需求的回升。
􀂄  行业扶持政策、政府注资等举措也是航空股此轮上涨行情的有力推手，从航空公司主业的盈利能力来说，仍没有达到比较理想的状态，另外未来国际油价仍以看高为主，因此，我们认为目前航空公司业的投资前景还不明确，在市场乐观情绪下行业A  股整体估值水平偏高，H  股相对合理，我们仍然维持对A  股中立的评级，H  股上调为增持。
首选买入
􀂄  A  股我们重点推荐行业龙头中国国航，主要基于其主营盈利能力和公司整体竞争能力强，以30  倍09年市盈率，确定其目标价为12.44  元人民币，比现价有24%的溢价。由于东航和上航对股东分别设立了收购请求权和现金选择权，因此，我们认为无论这两个公司合并后经营如何，目前公司的股票具有一定的稳定性和防御性，并建议投资者关注重组进程中的交易性投资机会。