◆业绩超预期，上调盈利预测，维持“买入”
上调09  年盈利预测8%至1.35  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度利润环比同比均大幅度增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度利润环比增加161%，同比增加46%，超出我们此前乐观预测。除权后一季度实现EPS  为0.18  元，二季度实现EPS  为0.47  元。1-6  月份，实现EPS  为0.65  元，同比增加21%。预计下半年利润将超过上半年，全年1.35  元。预计2010、2010  年利润增速分别为25%、25%。预计09-11  年EPS  分别为1.35、1.7、2.1。目标价格基于09  年25  倍或者2010  年20  倍为34  元。
◆收入大幅度增长49%，内生和外延共同驱动增长
09  年上半年收入大幅度增长49%，其中起重机增长17%，混凝土机械增长62%。大幅度增长的原因新增几家并表公司。剔除并表公司影响预计仍然增长超过20%。
◆上半年可比口径毛利率持平、二季度毛利率延续一季度以来回升势头
扣除2008  年下半年新并企业的产品毛利率的影响，上半年毛利率与上年同期持平。上半年毛利率为26%，同比降低4  个百分点；较2008  下半年上升0.5  个百分点。二季度毛利率延续第一季度回升的势头，比一季度提升1  个百分点，已经超过08  年第三季度水平。
◆费用率大幅度下降，销售净利率明显回升
三项费用率10.95%，为历史最低值，主要原因是规模经济和新增并表公司的原因。销售净利率在08  年四季度探底至5.4%后持续回升，09  年二季度达到13.99%，大幅度提升。上半年销售净利率为11.9%，同比下降2.73%，剔出并表因素，销售净利率同比略有提升。我们预计下半年销售净利率将继续提升。