政策微调信号引发上证指数连收四阴  
        本周A股市场连收四阴，上涨指数跌破3300点关口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收于3260.69点，一周跌4.44%；深证成指收于12975.3点，一周跌5.09%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交较上周有所减少，上海市场日均成交额从上一周的2496亿升至2304亿元；深圳市场由1200亿增加到1185亿元。  市场近期的调整主要是担心会不会微调，以后就主要看微调的力度了。对微调力度的研判有以下几点值得关注：一是微调力度是动态的，主要看经济增长与物价指数的变化，年内看，GDP和CPI还在低位回升，对回收流动性的直接压力还不是很大，货币政策可只进行微调，而不要转向。但如果GDP和CPI回升很快，货币政策调紧的力度也会加大，目前GDP四季度就可能超10%，通胀预期也比较高，流动性的微调压力也不是没有。二是对"适度宽松"对货币政策的理解，央行等管理层也在反复强调，适度宽松的货币政策不会改变。那"适度宽松"下的"微调"空间有多大？机构认为，下半年货币当局关注的焦点将从规模转向细节，二套房贷政策收紧就是这种转向的体现，未来类似的举措还有很多，目的是将货币引导到实体经济中促进经济增长，减小大量货币投放造成的负面效应。而房市、股市等受货币因素影响比较大的资产市场可能会有所调整，特别是在第四季度。  对于流动性的忧虑打击资源股表现，有色金属、煤炭、石化等近乎全线杀跌。中国铝业一周跌11%、中国神华跌4.1%；中国石化下跌4.80%，中国石油跌4.64%。  货币政策的微调信号使银行板块承压，招商银行跌8.45%。与此同时，市场也开始担心房地产风险上升，本周地产板块走势疲软，万科A一周下跌4.57%。据中国指数研究院的1-7月份全国主要城市监测报告，全国主要城市房地产市场7月份成交数据都出现了"逆转"，多数城市住宅成交面积同比下降明显。