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荣信股份研究报告:长城证券-荣信股份-002123-收入及毛利率同步提升-090810

股票名称: 荣信股份 股票代码: 002123分享时间:2009-08-10 17:28:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周涛
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 283 KB 分享者: lou****wk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  业绩同比大幅提升:2009  年上半年收入4.16  亿,同比增加61.4%,若扣除新合并报表的北京信力筑正,收入同比增加48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期净利润6761  万元,同比增长43.5%,每股滩薄收益0.30  元(按照增发后股本2.24  亿)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  SVC、FC、HVC  业务为增长点:报告期内,SVC、FC、HVC  的收入同比大增46.3%、122.8%、47.8%,毛利率分别同比提升3.3、16.3、5.25个百分点。毛利率提升主要源于报告期内关键原材料价格同比下跌。环比来看,2  季度公司综合毛利率44.7%,相对1  季度降4.1  个百分点。由于2  季度以来大宗原材料普遍上涨,公司全年毛利率预计略低于上半年。
􀂾  在手订单充裕,未来订单乐观:公司08  年结转至09  年订单为6.85亿,报告期内新增5.10  亿,报告期内确认4.16  亿,在手订单余额为7.8  亿,2010  年上半年以前的收入已有保证。在金融危机逐步缓解、国内高耗行业走出低谷、年底销售电价可能再度上调的大背景下,公司未来订单乐观。
􀂾  募集资金项目看好:报告期内,公司以27.08  元/股非公开增发1920万股,募集资金重点投向特大功率变频、风电变流、电抗器、北京研发中心、补充流动资金。其中特大功率变频及风电变流有望成为公司既SVC、FC  之后的高速增长点,而电抗器有有效缓解成本压力。公司为典型的“好行业、好管理层”类似高成长公司,预计募集资金项目将有令人满意的回报

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