扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:世纪证券-宏观研究:货币政策“动态微调”解读-090810

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-08-10 17:27:23
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 万文宇,李镜池
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 270 KB 分享者: jn****o 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

􀂄  央行二季度货币政策执行报告中明确指出,“注重运用市场化手段进行动态微调,把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,“动态微调”意味着人民银行未来将逐步从前期的深度刺激政策中逐步退出,但这个过程将是结构性的、循序渐进的,不会出现04  年或者07  年“一刀切”的局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  通过政策微调来应对资产价格的过快上涨。目前,房地产市场和股票市场都已出现了相当大的涨幅,成为了当前宏观经济政策关注的热点。当前对资产价格可能采取的预防性措施是:保持大的宏观政策方向,加大微调力度,如公开市场操作、存款准备金率、上市供给、土地供给、监管资金流向、外资热钱。从央行、银监会、证监会近期的举措看,微调已经开始了。
􀂄  政策调整对市场的影响并不是直接、同步的,累计效应更重要。在07-08年的市场调整中,初期,加息和上调存款准备金率对股市影响不大,不会改变市场上涨的运行趋势,但在后期有明显的负相关性。信贷增速是一个很好的指标,市场对下半年新增信贷规模下降并不敏感,而对信贷增速的下降几乎是同步反应,信贷增速的下降会改变市场对资金供给的预期,另外,大盘股的融资会改变市场的资金需求,改变投资者的信心,两者的累计效应都会逐渐改变市场运行的趋势。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com