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东信和平研究报告:东海证券-东信和平-002017-低谷未过,业绩反转点日益临近-090810

股票名称: 东信和平 股票代码: 002017分享时间:2009-08-10 17:08:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 康志毅
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 255 KB 分享者: stx****76 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  2009年1-6月公司实现营业收入3.7亿元,同比减少17.9%;营业利润2,611万元,同比增长11.2%;归属母公司所有者的净利润2,154  万元,同比减少14.2%;每股收益0.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二季度实现营业收入1.91  亿元,同比减少31%;归属母公司所有者的净利润1,169  万元,同比减少21%,每股收益0.08  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司预计09  年1-9  月净利润同比增减变化幅度不超过30%。
􀂉  低谷未过,业绩反转点日益临近。公司营业收入未能实现正增长,增速连续4  个季度低迷,09  年第二季度更是同比下滑31%。收入占比77%的SIM卡收入同比减少15.6%,一方面虽然国内运营商去库存接近尾声,但采购量仅略有恢复,同时竞争加剧导致产品单价下降,致使国内收入出现负增长,另一方面出口受经济危机影响,公司海外收入同比减少29.8%,高于国内收入减少幅度。由于去年第3  季度基数低,我们预计今年3  季度SIM卡收入降幅将收窄甚至有望出现正增长,年底随着运营商3G  网络建设接近尾声,侧重点将向销售倾斜,公司业绩也将进入加速好转期。
􀂉  寒冬添暖意,金融卡、社保卡业务表现出色。相比SIM  产品的逊色,公司金融卡、社保卡业务表现突出,收入分别同比增长70.4%、264.2%,银行IC  卡以及社保卡小规模招标启动成为重要驱动因素。目前公司金融卡、社保卡收入占比仅为5%,短期内的快速增长还难以对公司业绩起到支撑作

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