􀁺  上半年业绩表现符合预期，维持公司“推荐”建议
根据披露，公司上半年实现收入4.16  亿元，同比增长61.4%（剔除合并报表中新增子公司，同比增长48.1%）；净利润6,761  万元，实现EPS0.33  元，净利润同比增长48.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司各项业务均保持高速增长，业绩表现符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司2009、2010  全年EPS  分别为0.82  和1.10  元，对应当前股价PE分别为39x  和29x，维持“推荐”投资建议不变。
􀁺  各项主业均保持高速增长，其中HVC  业务增长前景良好
公司的主要业务  SVC  和电力滤波装置FC  上半年分别完成营业收入2.53、0.59亿，同比分别增长46%和123%。由于上半年原材料价格的低位运行，公司的这两项主业毛利率均呈现增长，其中SVC  的毛利率小幅上涨3.3  个点至52.9%，FC  的毛利率则大幅上涨16.3  个点至28.1%。公司增长潜力最大的  HVC  业务上半年实现收入0.44  亿元，相当于2008  年全年，毛利率上涨5.3  个点至51.3%。公司HVC  业务2009  年有望实现1  倍左右增长。
􀁺  MABZ  业绩上半年表现低于预期，全年将有望恢复
智能瓦斯排放（MABZ）业务上半年仅实现收入251  万元，同比出现大幅下滑。主要是由于MABZ  系统一般在年底验收，上半年确认收入较少。我们认为，年底确认的MABZ  系统将会大幅增长，全年收入有望达到3000  万左右。
􀁺  余热余压节能系统业务能共享公司销售渠道
公司的余热余压节能发电系统主要是工程总包与设计，上半年实现收入3409万，毛利率为24.4%。由于公司余热余压业务的开拓可以共享公司销售渠道，未来增长潜力可观。
􀁺  非公开增发1,920  万股，募集资金缓解现金流状况
公司经营性现金流净额为-1.01  亿元，现金流较为紧张。但公司上半年非公开发行1,920  万股，募集资金为4.98  亿，能有效缓解公司现金流状况。