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云天化研究报告:东海证券-云天化-600096-短期困境未伤筋动骨,下半年业绩回升确定-090810

股票名称: 云天化 股票代码: 600096分享时间:2009-08-10 15:35:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 毛伟,袁舰波
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 159 KB 分享者: 电****究 我要报错
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【研究报告内容摘要】

q  半年报数据
2009  年1-6月份,公司实现销售收入29.58亿元,同比减少34.33%;实现营业利润-2.13  亿元,同比减少136.63%;实现归属上市公司股东净利润-1.15  亿元,同比减少127.48%;实现每股收益-0.2009  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
q  上半年不利因素集中显现,业绩拐点迟于同类企业
由于公司上半年各项业务皆遭遇到不利因素的影响,业绩出现较大幅度下滑,业绩转好的拐点时间迟于国内同类企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
其中合成氨,尿素业务受3  月份停产检修以及“3.23”事故的影响,上半年尿素产量只完成全年计划产量的30.57%,供货不足使得上半年尽管产销率达到126.66%,但销售收入仍下滑27.77%。公司聚甲醛等其它化工业务以及玻纤业务则仍受到经济危机的影响;化工产品下游需求低迷和玻纤业务出口大幅下降造成公司产品量价齐跌,销售毛利率下滑,同时也迫使公司调整生产负荷,降低开工率。这是上半年公司业绩下滑的主要原因。此外由于销售收入下降,上半年停产检修,工程建设投资增加及部分在建工程转入固定资产等因素造成公司三项费用率同比大幅增加,对公司业绩下滑有一定影响。

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