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青岛啤酒研究报告:兴业证券-青岛啤酒-600600-销量高速增长-090807

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2009-08-10 15:06:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐静欢
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 212 KB 分享者: qi****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  青岛主品牌高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司销售啤酒302  万千升,同比增长12.6%,远高于啤酒行业1-6  月销量增速6.03%,其中前4  大品牌销量达到288  万千升,同比增长16%,青岛主品牌销量为144  万千升,同比增长29.5%,保持一个高速增长态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第二季度公司销售啤酒181  万千升,同比增长17.69%,其中前4  大品牌销量达到227  万千升,同比增57.64%,青岛主品牌销量为84  万千升,同比增长35.48%。二季度销量高速增长一方面与去年5  月受地震影响有恢复性的增长外,今年高温天气也促进了啤酒销量的增长
􀁺  青岛和山东地区高速增长。报告期内,公司主销地青岛和山东收入分别同比增长20%和30%。我们认为与公司上半年收购烟台朝日啤酒公司股权带来的整合效益有关。6  月公司又接管了集团收购的济南趵突泉啤酒,公司今年整合行动不断,不排除公司继续进行并购的可能性。
􀁺  上半年公司产品毛利率为  33.9%,同比增长1.8  个百分点。面对08  年国际金融危机和石油价格的下降,加拿大、澳大利亚大麦价格也出现大幅度回落。公司库存大麦使用到09  年一季度,第二季度后才开始使用低价大麦,我们认为半年报中大麦成本下降优势还未明显体现出来,下半年公司产品毛利率将继续呈现上升态势。

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