􀂉    上半年净利润增长4%，EPS  0.17  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年收入13  亿，增长67%，营业利润5.2  亿，增长11%，净利润4.54  亿，增长4%，EPS  0.17  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉    地产收入大幅增长。地产确认收入6.9  亿，增长305%，毛利率较低的北京华侨城是增长的最主要来源，因此，拉低了毛利率24  个百分点；景区游客有所下降，导致收入和毛利率分别下降7.7%和28.7  个百分点。
􀂉    下半年地产形势仍较好。（1）销售情况不错：6  月底，预收售房款11.6  亿；我们测算，1-7  月成都纯水岸累计销售约3.7  亿；7  月份，地产销售（含华房）约19  亿元。（2）存货增加，开发推进加快：6  月底，与地产开发相关的存货同比增加77%，其中，拟开发土地增加666%，显示可售房源增加，后续开发将加快。
􀂉    未来发展基础牢固。（1）公司拥有土地储备（权益建筑面积）241  万平方米，整体上市后将达415  万平方米（未包含整体上市后仍由集团控制的超过100万平米的储备面积）。（2）欢乐谷实现连锁经营，景区盈利能力提升；（3）游客接待量提升增强业务延伸能力，如卡通等文化产品。
􀂉    整体上市后发展提速。（1）将地产业务全部置入上市公司，完善“旅游+地产”的发展模式；（2）发展战略更加积极，明确了区域核心城市布局的战略方向，天津、武汉项目的签署标志着华侨城第二轮全国布局已经启动。
􀂉    重申“强烈推荐”投资评级，目标价28-30  元。维持09-11EPS  0.56、0.65、0.76  元的盈利预测，公司不仅未来发展将加速，而且其低周转高储备模式更加受益于通胀，维持强烈推荐的投资评级，维持目标价28-30  元。