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金地集团研究报告:中银国际-金地集团-600383-后程发力-090810

股票名称: 金地集团 股票代码: 600383分享时间:2009-08-10 14:01:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 104 KB 分享者: axi****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
􀂄  上半年利润率的下降滞后反映了去年行业低迷时期的影响;预计下半年结算价大幅提高,利润率有所反弹但仍处低位;
􀂄  7  月销售额环比强劲增长29%,由于下半年推盘充足,预计销售增长率高于上半年;
􀂄  集中指向一线城市土地储备战略,预期可提供明朗的价格上涨前景、较高周转速度和平均化的利润率;
􀂄  41  亿元增发完成大幅降低公司负债率,为进一步扩大土储提供财务支持;多元融资渠道牺牲部分项目收益,但可有效分散风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预测和评级的风险
􀂄  房地产市场宏观调控风险。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
估值
􀂄  上调  2009-10  年的净利润预测14.6%和37.3%,考虑增发摊薄后的每股收益为0.52  元和0.72  元,较原预测上调1%和21%,上调09  年末NAV  从9.60  元至10.30  元。基于26  倍2010  年市盈率和80%的09  年NAV  溢价,将目标价由14.64  元上调至18.70  元。

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