建议申购，6  个月目标价为19.14  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测公司2009  年-2011  年的EPS  为0.58元、0.76  元和0.95  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前A  股主要光通信设备厂商的2009  年平均动态市盈率约为30  倍。鉴于公司今后三年增长趋势较好，又拥有深厚的研发实力，同时考虑新股溢价的现实，我们以30～35  倍2009  年市盈率预测公司上市之后三个月内二级市场价格有望稳定在17.4～20.3  元，6  个月目标价为19.14  元。鉴于申购价为16.00元，我们建议投资者申购该股。
        行业扩张和产品升级驱动公司营收增长。公司主营以光纤放大器和波分复用器为主，是国内最大的无源光电子器件供应商。我们认为3G  建设和FTTx  建设将驱动国内光电子器件行业的成长，同时，公司OLP  和PLC  等新产品占主营比重的提高将进一步驱动公司主营的成长。
        盈利能力下滑压力不大。成本下降和产品结构升级将使公司产品毛利率至少不会大幅下降，而两项期间费用率亦无大幅提升的逻辑，我们认为公司盈利能力并无大幅下降的压力。
        募股项目扩大产能以及加速产品升级。公司本次计划发行4000  万股，每股定价16元，募集资金约6.4  亿，投入光纤放大器与子系统产品建设、光无源器件与光集成产品建设和市场营销网络建设等三个项目。公司募股项目首先将增加原有产品的产能，同时ROADM  功能模块和PLC  等新产品的研发和生产将得到明显的加强。最后，本次募集资金所得将明显高于募股投入的需求，将明显改善公司的财务状况，为明年公司利润表带来大量的利息收入。
        主要不确定因素。新产品能否研发成功并大规模量产存在不确定性；主要产品价格存在大幅下降的风险。