博瑞传播研究报告：中银国际-博瑞传播-600880-多媒体融合之路-090810
| 股票名称： 博瑞传播 | 股票代码： 600880 | 分享时间：2009-08-10 13:33:14 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 刘都 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 买入 |
| 研报大小： 317 KB | 分享者： yis****ne | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
商印产能瓶颈消除，西部最大印务中心地位夯实。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
广告业务多元化发展，户外广告外延式快速扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
发行投递业务发展平稳，业务创新、渠道创新持续。
全资收购梦工厂，以分享网游行业高景气度。
参股 20%的手中乾坤创业板上市预期。
评级面临的主要风险
宏观经济形势影响印务广告等传统业务发展。
受制于政策等因素，外延式扩张进度低于预期。
梦工厂网游产品研发及推广达不到预期。
成都甲级写字楼市场前景不明朗。
持有的金融资产及股权给业绩带来不确定性。
估值
基于 10 年27 倍市盈率，并考虑金融资产增厚，给予公司25.46 元目标价，首次评级买入。
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