􀂄  业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司  09  年上半年实现销售收入96.3  亿元，归属母公司净利润25.95  亿元，每股收益0.133  元，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  金、铜产量明显提升。报告期矿产金产量15,052.31  千克，同比增长9.41%；精矿含铜32,804.26  吨，同比增长71.00%；精矿含锌14,923.40  吨，同比减少12.88%；铅精矿含铅2,172.76  吨，同比增加9.87％。
􀂄  各业务成本有所下降。随公司“学金山、降成本”活动深化，成本和各项费用的控制均卓见成效，金、铜、锌精矿单位成本均有不同程度的下降。
􀂄  多处勘探项目取得突破：紫金山金铜矿外围及深部找矿、河南省洛宁县陆院沟金矿区地质勘探取得了新的突破，云南华西公司香格里拉烂泥塘铜矿普查、郎都铜矿详查及元阳大坪金矿勘查上半年均取得了较好的成果。
􀂄  下半年美元弱势有望维持，黄金价格或将维持高位；下半年国内经济复苏加速，外围经济体逐个见底，令下游需求日渐活跃，基本金属需求可望因此被显著拉动，伴随流动性的支持，铜、锌等基本金属价格强势有望保持。
􀂄  上调盈利预测。我们将  09-11  年铜价假设上调12.5%、5.3%和13.6%至36000、40000  和45000  元/吨。根据新的价格假设，公司09-11  年每股收益分别由0.27、0.33  和0.45  元，上调至0.28、0.34  和0.46  元。
􀂄  我们维持前期关于公司合理价值区间  12.36-14.41  的判断。基于其充足的资源保障，以及在技术、管理、成本等方面的核心竞争优势，公司长期发展前景乐观，维持“增持”评级。