“理性”投资趋势不改
今年以来市场投资主线延续性很强,价值风格在表现上始终好于成长风格,证实了整体市场投资偏好的转变——投资者希望找到风险和回报之间的平衡,而不是为了获得更高的回报而承担较高的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从中期来看,制约市场上涨较为核心的因素是市场利率中枢上移以及经济增长预期放缓,基本面和流动性的双重压力不可小视。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而在5月的强监管压力过去之后,未来监管政策负面冲击可能降低,风险释放下的市场可能还会有转机。
关注配置价值,多角度挖掘投资机会
权益基金:现阶段对权益型基金的投资可以分为两个角度。一方面,注重基金投资与当下市场主导风格相匹配的投资者可以顺势而为,继续关注价值型基金。另一方面,从逆向投资的角度,持有期偏长的投资者不妨配置那些擅长精选估值合理、业绩增长稳健的成长股基金,以获取长期较高的增值收益。
固定收益基金:我们维持国内债市震荡的预期,现阶段市场仍面临重振经济增长引擎、美国加息缩表背景下外汇占款下降、货币发行增速下行等中长期因素,在这样的条件下趋势性行情难以出现。持仓结构上,中短期利率债是安全性较高的选择,当前1年期国债收益率显著高于过去五年的收益率中枢,具备一定配置价值。风险偏好较高的投资者可关注那些善于捕捉“预期差”的基金,此类基金一般通过长久期利率债波段操作获取超额收益。
QDII基金:我们预计未来新兴市场的机会或将多于成熟市场,建议风险偏好较高的投资者可适当关注新兴市场QDII。油价在本周OPEC减产落地后有所回落,未来震荡可能性较大,投资者维持一定比例配置即可。另一方面,建议投资者维持港股QDII比例,侧重关注投研究能力较强、超额收益较高的基金。虽然债市在美元加息之后迎来普遍的修复期,但全球主要国家的通胀趋势大多向上,中长期维持低配债券型QDII的观点。