1.宏观数据解读：中国开始补库存，美国开始复苏
　　统计局公布的最新制造业PMI数据显示，目前国内企业去库存化很有可能接近尾声并开始进入“补库存化”阶段，于此相应的是国内私人部门投资开始逐渐得到明显的复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国公布的最新PMI指数、国民支出和就业数据显示，美国经济开始复苏，最糟糕的时期可能早已过去。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2.货币政策：微调基调确定，重点放在央行OMO
　　上周中国人民银行发布了2季度中国货币政策执行报告显示：1、银行货币扩张能力持续上升，基础货币减少无碍银行体系流动性充裕。2、金融机构超额准备金率持续走低并创下新低是银行资产主动配置的结果。3、贷款实行下浮和基准利率占比上升、而加权贷款利率上升，表明2季度金融机构信贷扩张主动投放意图非常明显。4、人行后期货币政策定调为“微调”，且重点将是公开市场操作工具的灵活运用。
　　3.一级市场：国债继续受冷落，短融套利机会显现
　　上周5年期国债招标认购倍数只有1.65倍，虽然比之前的数只利率产品稍高，但总体来说仍遭遇机构冷落。上周发行的企债、中票和短融票面利率继续走高，但企债、中票票面利率远低于二级市场收益率，说明新发行的企债、中票缺乏明显的投资机会。相反，短融利差出现明显回升，说明现在中等级别的短融一、二级市场具有一定的套利机会。