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研究报告:中银国际-短期融资券和中期票据信用分析周刊-090810

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-08-10 11:19:46
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 羿锦峰
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 429 KB 分享者: xm_****_1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  国脉科技拥有一定的技术和品牌实力,国内电信重组和3G  网络建设将带动电信网络集中和技术支持需求的持续增长,总体财务状况较好,但电信服务外包市场尚处于开拓期,发展前景不确定性较大,电信网络集成和技术服务市场的竞争较为激烈,其存在客户集中风险,谈判地位较低,总体规模较小,核心竞争力和抗风险能力不足,近期资本支出较大,对其现金流将有较大影响,中银国际给予其“IV”的评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  浙能兰溪经营规模较大,发电机组运营效率较高,竞争力较强,进入稳定经营期,近期没有资本开支,股东实力较强,但浙江经济以外向型为主,受国际经济危机影响较大,短期内电力需求难以完全恢复,其单一的火电电源结构和电力销售区域不利于分散风险,资本结构激进,债务负担较重,流动性严重不足,现金流量紧张,中银国际给予其“III-”的评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  丰源煤电的地理区位优势明显,运输成本低廉,在山东省内具有一定的规模优势,近期相关行业形势转暖有利于对其产品需求的增加,盈利能力尚可,债务负担不重,财务政策较稳健,但受经济周期变化影响较大,全国范围比较规模小,面临激烈的竞争,自身优势相对不足,流动性不足,债务结构不合理,中银国际给予其“III-”的评级。
􀂄  连云港集团区位优势较好,行业地位重要,港口建设顺利,港口规模和吞吐能力大幅提高,得到地方政府的政策支持,但经济下滑对发行人的影响将较大,周围港口的竞争压力较大,在连云港区遭遇关联企业的竞争,不能控制关联企业的分红政策,总体财务实力较弱,中银国际给予其“III-”的评级。
􀂄  华菱股份具有较强的规模优势,区域竞争力较强,具备一定的品牌和技术优势,拥有第二大股东安赛乐-米塔尔的有力支持,但经济波动对盈利能力影响较大,整体产品结构仍需进一步优化,所需铁矿石主要靠外购且严重依赖进口,整体财务状况一般,中银国际给予其“III”的评级。

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