今日，新华传媒（600825.SH）发布公告，称公司正在讨论定向增发事宜，因方案有待进一步认证，存在重大不确定性，公司股票将于公告之日起停牌，直至相关事项确定后复牌并披露有关结果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】种种迹象表明，公司将于近期完成文化传媒类资产的二次注入，实现公司去年买壳上市时对市场的承诺。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司此次停牌，一方面有利于稳定公司增发价格，另一方面也避免了方案形成过程中消息扩张对投资者信息披露的不公平。公司股票于上周五达到涨幅限制，在很大程度上受到“新华传媒将收购申江服务导报”传闻的影响。尽管这一消息在公司证实前，仍仅限于是传闻，但我们从侧面了解到，申江服务导报社将于周一下午召开会议，
通知重要事项，预计很有可能与收购传闻有关。报社目前仍是事业法人，如要进入上市公司，应需要完成公司制改造，而且，是否能够置入编审核心业务还存在变数。但总体而言，新华传媒进一步整合上海市委宣传部下属集团文化传媒资源的进程已然启动。在此过程中，我们认为，新华传媒的股东结构可能发生重大变化，例如，如果真是注入《申报》资产，不排除通过对解放日报报业集团定向增发的方式完成，届时，解放日报报业集团的持股比例将大幅上升。
此外，根据新华传媒2006 年重组报告书中的有关内容，我们判断，公司通过定向增发注入资产的方向可
能主要有以下几方面：
  收购申江服务导报，或置入其相关经营性业务；
  增持故事会文化传媒娱乐公司股权；
  增持旋动卡通卫视传媒娱乐公司股权；
  增持东方书报服务公司股权，可能实现控股；
  收购新华发行集团所属新华书店物业资产；
  整合上海报刊投递发行渠道（我们通过对公司发展战略的理解，这应是公司主营业务未来重要的发展方向，如何实现目前尚不明朗）。
投资建议：
由于公司已经停牌，投资者只能静待最终方案公布，但我们在“光大证券2007 年投资年会”（1 月8 日）中将新华传媒列入十大成长金股，予以了重点推荐。公司此次公告的发布，更加坚定了我们看好公司未来发展的信心。据此，我们维持对公司“最优-2”的投资评级，暂维持25 元的12 个月目标价，待有关方案出台后再做盈利预测以及目标价的调整。