􀁺  销售费用率依然偏高，抵消毛利率的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司二季度毛利率依然维持高位，为28.1%，但是销售费用因为“家电下乡”的全面铺开而大幅增加，公司在渠道拓展开拓、营销售后等方面的投入大幅增加，尤其是承诺下乡冰箱“十年免费保修”，预提了5000  多万的预计维修费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  剔除投资收益等非经常性损益（共计1142  万元），公司净利润同比增长40.2%。上半年公司实现净利润0.3  亿，同比增长114.2%。净利润同比大幅增长的主要原因在于投资收益，公司在二季度减持了所持科大讯飞股票实现收益839万元，收到科大讯飞08  年度股利分红159.7  万元以及中国太保股利分红300万元，共计1029  万元。上半年公司EPS  为0.073  元，如果剔除投资收益则为0.049  元。
􀁺  维持对公司09-11  年不考虑股票减持及土地补偿费的每股收益预测分别为0.13  元、0.22  元和0.32  元；如果考虑土地补偿费，不考虑股票减持，09-11年每股收益预测分别为0.28  元、0.22  元和0.32  元；假设公司在今年按现有股价减持所有所持股票，则09  年每股收益将增厚1  元。
􀁺  维持“中性”的投资评级，但是年内公司存在获得土地补偿费的催化剂，并在今年有所持股票减持变现大幅增厚EPS  的预期。
􀁺  风险提示：科大讯飞股价大幅波动；减持科大讯飞股票的进度。