■事件：公司发布  2016  年年报，报告期内公司实现营业总收入  1.94  亿元，同比增长  28.65%，实现净利润  2135  万元，比同比增长  31.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）公司通过产品创新深化应用和服务、省外市场逐步拓展，西安、北京分公司相继落地，省外市场业务逐步得到释放；（2）公司向客户提供服务的深度和广度增加，高黏性客户合同额不断增长，空间信息技术服务类收入、系统融合服务收入大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■“地理信息、大数据、系统融合”三大技术为基础，提高服务质量与效率：2016  年公司在空间信息技术服务方向围绕“十三五”规划重点开展了智慧国土、云数据中心、土地征收利用监测监管等产品的研发和推广，实现营业收入  9430  万元，同比增长  27.54%；公司在大数据技术方向重点进行平台能力的建设，通过基于  CDH  大数据平台的整合，重点研发数据采集和数据治理等关键技术，完成平台的基础能力建设，支撑公司重点行业在数据层的管理和应用需求，实现营业收入1144  万元，同比增长  102.41%；公司整合原有技术、产品和客户，应用云计算、大数据、移动等技术，为用户提供面向云端的系统融合服务，实现营业收入  8776    万元，同比增长  23.93%。
        ■“大数据+云计算”平台技术，为用户提供灵活的数据和服务支持：2016    年公司在大数据技术方向重点进行平台能力的建设，聚焦金融、运营商、能源等领域，通过行业业务与技术的有机结合，全面提升面向行业和场景的应用和服务能力；在云计算领域，公司继续深化原有SAAS  形态的研发，同时在  IAAS  方向进行研发投入，满足中小型用户的私有云形态业务的搭建，通过轻量化和小型化设计，更好地满足用户在基础硬件资源和业务场景方面的灵活诉求。
        ■完善研发机制，促进技术融合：公司将研发与创新作为最重要的发展战略，2016    年研发人工投入为  1682  万元，2016  年  12  月完成的股份定向增发募集的  6720  万元资金中，5000  万元计划用于与公司主营业务密切相关的新产品研发和升级。公司逐步开展基于云计算、大数据、3S、互联网技术、微服务等技术的融合研发工作。通过对新技术的整合、优化，基于公司多年沉淀的技术积累，形成融合技术平台，满足在运营业务以及运营服务方面的需要。
        ■净利率  11.03%稳步增长，期间费用率下降：2016  年，毛利率和净利率同比下降  1.42  个  pct/增长  0.22  个  pct，具有较强的盈利能力；期间费用率  25.52%，同比下降  4.43  个  pct，期间费用率控制得当有所下降，管理/销售费用率稳步下降，分别下降至  15.09%/9.89%。
        ■投资建议：维持买入-A  投资评级。我们预计公司  2017  年-2019  年的收入增速分别为  31.18%、28.25%、23.94%，净利润增速分别为40.08%、29.39%、30.48%，我们看好公司在智慧治理与智能服务领域的纵深布局，维持买入-A    的投资评级。
        ■风险提示：战略落地风险、业务分散风险、竞争风险。