营业收入增速创十年新低,但二季度增速环比有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年营业收入同比增速仅为4.3%,与近十年平均27%的增幅相比,严重下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分业态看,百货、超市、家电的营业收入分别仅增长2.6%、16.23%、1.51%,增速大幅下滑,尤其是百货业态中历年增幅较大的一些主力门店表现较差,或略有增长或同比下降。分地区看,近年来一直占公司营业收入30%以上的大连地区,营业收入同比下滑11.66%。但与一季度收入增速下滑0.8%相比,第二季度营业收入同比增速为10.97%,回暖明显。
在打折促销力度加大的情况下,公司毛利率仍稳中有升。公司上半年毛利率为20.33%,比去年同期提升了1.26个百分点。其中,第一季度和第二季度毛利率分别比去年同期提升了2.11和0.21个百分点。
第二季度期间费用同比大幅增加,但环比有所下降。公司上半年期间费用率为17.53%,比去年同期增加了3.13个百分点。其中销售费用率和管理费用率分别为5.78%和10.88%,比去年同期增加了1.94和1.21个百分点,财务费用率略有下降。销售费用率和管理费用率大幅增加,主要与08年下半年新开门店较多和门店规模扩大有关。但从环比数据来看,第二季度的销售费用和管理费用比第一季度分别减少了1.03亿元和1.05亿元,费用率也分别下降了1.1和0.34个百分点。
经营活动产生的现金流充沛,在一定程度上反映出公司较强的盈利能力。公司上半年经营活动产生的现金流量净额为3.94亿元,比去年同期增长了26.82%,是净利润的6倍以上,在一定程度上反映了公司较强的盈利能力。
管理层股权激励将是公司未来业绩释放的催化剂。大商国际将其持有的大商股份10%的股权无偿划拨给大连国商,剩下8.8%的大商股份的股权为管理层股权激励保留了空间。而管理层激励的实施,将有利于促进公司业绩的大幅释放。