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银行业研究报告:西南证券-银行业2009年8月投资策略-结构宽松,风险分散,跟随大-090731

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2009-08-08 11:55:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 付立春
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 跟随大市
研报大小: 471 KB 分享者: bo****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容摘要:
􀂃  从先行指数回升态预示着经济走出低谷得到确认,M2  与M1  增速之间的剪刀差缩小也从一个角度说明经济的活跃程度在持续提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济恢复促使各行业对贷款的需求回暖,对存量与增量贷款信用成本的控制有利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂃  央行的货币政策基调至少在今年都不会改变。不过,,下半年货币信贷增长环比显著收缩已成定局。我们坚持下半年新增3  万亿,其中三、四季度各半,7  月新增5500  亿。
􀂃  贷款结构方面,预计在基建投资的推动下,中长期贷款占比增加的态势趋于稳定;中小企业流动资金贷款有望回升,从规模与占比上实现反弹;票据融资的增长放缓,比例继续萎缩,对银行存贷息差收入的影响小。
􀂃  存款稳定快速增长,定期化继续减弱,有助于优化银行存款的付息结构,减轻付息的压力。
􀂃  风险中长期化分散,预计中国银行业的不良贷款率仍会有相对较小幅度的下降。银行业授信谨慎度相对不够主要是中国银行业传统体制内生的弊病,银监会的紧急政策对控制意在操作风险,银行股票增发与发行次债的压力增加。
􀂃  银行向好的业绩预期在上半年已集中反映,维持行业“跟随大市”的评级。推荐进攻型投资策略,建议投资组合仍为浦发银行、民生银行、交通银行与华夏银行。

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