扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

研究报告:瑞银证券-全球经济透视:负债,通胀之谜-090730

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-08-08 11:46:08
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Paul Donovan,Larry Hatheway,Andrew Cates
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 233 KB 分享者: eh****g 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  负债-通胀之谜
  通胀作为政策工具之谜
  物价(至少在近期内)更可能下跌而非上涨,这令对通胀持悲观看法的投资者困惑不已,正在寻求长期规避之道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】他们认为,财政赤字的迅速攀升将迫使政府设法提升物价,以“通胀”助其减轻债务负担。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  政府负债往往随通胀升高而攀升
  上述观点的问题在于,这种方法根本没用。在高通胀期,经合组织成员国政府的负债率更有可能升高而非下降。根据过去40年经合组织经济体的经验判断,与高通胀相伴的,往往是不断攀升的政府负债率,这个几率要比不断下降的政府负债率大约高出四倍。
  想削减负债?试试低通胀
  政府负债削减更有可能发生在低通胀环境下。从近期历史看,削减债务出现的频率并不高,但如果发生的话,其发生在低通胀环境下的几率要比发生在高通胀环境高出约两倍。
  市场对其意图了如指掌
  显然,政府负债率背后有诸多因素。但政府以“通胀”助其减轻债务负担面临的一个大障碍就是,政府负债展期相对较频繁。这意味着偿债成本将迅速反映通胀率升高的因素。由于高通胀使得风险加大,因此随着通胀升高,实际和名义偿债成本可能会上升,这将阻止通胀“削减”债务。而随着通胀保值债券发挥越来越大的作用,政府以“通胀”来减债的能力也受限。
  低通胀看来是最佳途径
  历史经验和偿债原理说明,未来任何试图控制其负债率的政府最好的方法就是将本国通胀维持在较低、具备趋势回归性的可预测区间内。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com