􀂾  无线增值业务比预想的要好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业务分两大块，系统集成销售及软件、无线增值电信服务，前者为公司传统业务，系统集成有萎缩而软件定制及技术服务有增强趋势，总体传统业务营收1745  万元，同比下降37.16%；公司无线增值业务比预期要好，营收11719  万元，同比增长25.78%，这是在3G  没有大发展的情况下取得的业绩，我们认为这表明了公司在2G  市场仍能有所作为。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  手机动漫下半年或有加速。公司无线增值业务又分创新类和传统类两大块，传统类保持20%以下的稳定增长，因此未来关键看创新类业务。创新类又分为手机动漫、SI  和平台类三大块，手机动漫受公司6  月份启动的长达半年的第四届手机动漫大赛影响，预计下半年会对业绩有所促进，SI  和平台类业务的增长要视省外拓展进度而定，预计会高于传统类无线增值业务。
􀂾  毛利率稳定，费用率有所增加。公司中报毛利率为62.9%，延续了高毛利率的稳定；但费用率大幅增加，管理费用与销售费用同比分别增长52.82%和36.27%，主要是人员增加及业务开拓。我们预计未来毛利率进一步提高较难，在前期人员招聘基本到位下费用将保持稳定。
􀂾  战略清晰，落到实处仍需摸索。我们认为公司的战略三阶段，软件企业—增值服务提供商—移动互联网服务提供商，清楚的表明了公司的远景是想成为3G  的门户网站，但由于3G  仍没有大规模商用，因此公司的战略落地仍需摸索，我们可以此来解释为什么公司的募集资金项目进展低于预期，因此，我们认为公司的高速增长将在3G  用户大规模转网之后，在此之前现有业务更大可能是保持稳定增长。
􀂾  上调业绩预期，维持“谨慎推荐”评级。考虑手机动漫在下半年的加速效应，我们上调公司09-10  年业绩为0.77、1.02  元，维持公司机会与风险并存的观点，并维持“谨慎推荐”评级。