报告摘要:
行业观点
国际方面,特朗普"通俄"事件导致政治风险增加,市场风险偏好降低,欧美股市集体下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,市场监管严持续升级,证监会首提全面禁止整个资管行业通道业务,券商总体资管业务规模将受到影响;保监会印发《规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》,强化人身险保障职能。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)证监会和保监会再次重申后续将维持严监管态势,虽短期将一定程度影响非银金融板块的风险偏好,但从长期来看,有利于行业风险出清,利于行业长期发展和竞争格局的优化。
短期内市场震荡,前半周信息安全热点走强,后半周可燃冰、雄安新区热点关注度提高,市场交易量小幅回升。在监管环境收紧和资金面持续紧张的压力下,非银金融板块承压,市场信心仍然处于修复当中。从行业来看,券商板块目前PB1.70X,估值处于历史低位,配置价值凸显。上市险企目前业务转型推进情况良好,原保费和新业务价值持续高速增长,随着评估利率逐渐上升,业绩在2018年底有望迎来释放, 保险板块具有长期投资价值。推荐以长期限、高保障产品为主,金融板块协同效应明显的中国平安。
行业重要事件回顾及点评
事件:近日保监会下发《规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》,规定今年两全保险产品、年金保险产品,首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后,且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%,同时万能型保险产品、投资连结型保险产品设计应提供不定期、不定额追加保险费,灵活调整保险金额等功能;保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品或投资连结型保险产品。
点评:1)禁止"长险短做",保证人身险产品保障性;2)限制变相万能险,规避险企借助附加险形式逃避监管的行为;3)政策指向传统保障本质,"保险姓保"推动盈利模式深化改革;4)保险板块走出独立行情,上市险企内含价值稳增长可期。
风险提示 市场风险;改革不及预期。