从CLSA 公布的PMI 指标来看，经济增速放缓并没有形成趋势，新增订单（包括出口订单）推动了产出的持续增长，显示需求仍然旺盛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，产出价格与投入价格的扩张速度缺口有所缩小，显示通胀压力持续存在；
  从统计口径调整、信贷总量与GDP 关系以及信贷结构变化等角度对一月份货币信贷的分析结果显示，一月份的金融信贷控制得仍然理想，但由于贸易顺差规模增长出乎意料，我们认为未来央行货币回笼压力仍然十分巨大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  二月份的春节因素是央行投放货币的主要原因，但春节过后，央行再度提高了存款准备金率，由于贸易顺差总量未来增长仍然十分明显，而资本项下的逆差创造仍需时日，可能央行07 年内提高准备金率的次数要多于我们此前估计的3-4 次的结论。
  二月份债券市场收益率整体走高，上升幅度在6-10BP 之间；
  尽管2-3 月份CPI 会上升到3％左右的水平，但不足以成为央行紧缩经济和提升基准利率的理由。主要是07 年货币政策的焦点应当在在外部均衡，而非内部调控。如果内部调控，将紧缩内需、加剧顺差，加大压力；
  建议投资人关注三年期央票可能在三月份见顶（估计在3.2～3.3％之间）；
  我们对国开金融债的判断是，目前期信用风险较低，存在较大的信用套利机会；
  总体来看，我们维持对债券市场短端（三年以下）安全，长端危险的判断。如果三年期央票利率见顶（3.2～3.3％），则投资人可阶段性持有3 年期央行票据，组合久期维持在3 左右。