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研究报告:安信证券-估值与盈利监测周报-090731

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-08-08 09:38:55
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 常科丰
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 123 KB 分享者: qiu****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
第一部分:市场
􀂾  A股自身
本周上证指数涨1.2%,目前P/E股指超过2003年以来的历史均值31.3倍,为31.86倍,市净率为3.4倍,历史最小值为1.5倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300指数涨1.8%,P/E处于2006年7月以来的历史均值31.7倍以下,为29.54倍,市净率为3.5倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  国际比较
全球主要指数静态P/E、P/B估值比较,无论是和成熟市场还是新兴市场中的“金砖四国”比较,目前A股市场的估值水平绝对值排名靠前。上证和深证指数P/E估值水平为37和43.9倍,P/B估值水平为3.8和5.2倍;  P/B估值水平高于世界其他主要市场,其他市场估值水平大多在2.0倍以下。
􀂾  AH情况
AH股溢价水平目前为41.55%左右,历史最低值为-13.38%。

第二部分:行业
申万23个行业中,6成行业目前的P/E水平处在2003年来的历史平均水平以下,4成行业的P/B水平处在2003年来的历史平均水平和历史最低值之间。从相对估值来看((行业P/E/上证A股的P/E)-1),6成的行业相对估值水平在历史平均水平和历史最小值之间。
相对低估最多的五个行业是商业贸易、家用电器、建筑建材、食品饮料和医药生物行业,相对高估最多的五个行业是交运设备、交通运输、公用事业、有色金属和黑色金属行业。

第三部分:风格
风格板块方面,大盘股P/E  接近历史平均水平,价值股PE  已高于历史平均水平,四个风格板块的P/B  除小盘股外都处在历史平均水平之上。从相对估值偏离均值的程度来看,大盘和低市盈率相对估值水平偏离均值为-0.9  和-0.1  个标准差,大盘历史最小偏差为-4.7  个标准差,小盘和高市盈率风格板块偏离均值为-1.4  和-1.4  个标准差,小盘历史最大偏差为3.9个标准差。

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