一、标的期货行情回顾
本周郑糖整体小幅反弹,周五有所回落,主力合约SR1709 周一开盘6648 元/吨,周五收盘6734,较周一开盘涨幅1.28%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
周一白糖709 合约5 日历史波动率创新低6.3%,随着白糖小幅反弹,5 日历史波动率周五升至7.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于白糖期货仍保持在整理区,本周90 日历史波动率表现的较为稳定,保持在10%左右,与白糖期权隐含波动率相符。
二、白糖期权行情解读
白糖期权周成交量5.7 万手,今日成交量为7792 手,总持仓为7.3 万手,持仓量持续增加。
主力709 白糖期权周成交4.1 万手,今日成交5836 手,持仓4.0 万手。因白糖期货连续四日的持续小幅上涨,带动白糖期权交易热情上涨,本周成交量比上周增长1.4 万手,交易量在周四达到顶峰。
今日白糖主力709 期权合约成交量P/C Ratio 为0.78,持仓量P/C Ratio 为0.84。从成交量 P/C Ratio 来看,周一市场情绪仍偏中性,但因白糖期货的反弹,周二看涨情绪突然浓烈,成交量 P/C Ratio 到达低点0.68。根据本周白糖709 期权合约成交量和持仓量的P/C Ratio,相较上周,本周看涨情绪明显变浓。但因本周后期白糖期货仍未突破6800 压力位,看涨情绪有所减弱。
本周白糖709 期权合约隐含波动率整体下调,热门行权价6600 和6900 期权隐含波动率今日分别到达历史最低点9.85%和9.73%,微低于90 日历史波动率。单从隐含波动率来看,投资者对于白糖709 突破整理区的可能性并不看好。
今日白糖709 的隐含波动率图形仍呈现“微笑”,但可以看出因白糖期货的反弹对于隐含波动率图形产生了一定影响。行权价6100-6400 范围的白糖期权隐含波动率有所上调,是因为白糖期货如果保持上涨趋势,此行权价的看涨期权卖方将会承担很大的风险,所以导致此类看涨期权价格上涨,并带动其隐含波动率上调。
三、策略推荐
市场正静待5 月22 日(下周一)的进口食糖保障措施调查结果,市场谨慎情绪较浓。目前白糖期货下方支撑较为有力,建议投资者在期价回落时,卖出SR709P6700,赚取权利金。
关注调查结果,若出台政策为利好消息,建议在隐含波动率低位时,买入SR709C6600,出现上涨行情时可平仓盈利出场。