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研究报告:天风证券-当潮水退去之后:央行缩表、银行缩表与不良暴露-170522

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-23 10:21:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明
研报出处: 天风证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 649 KB 分享者: dor****cy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国央行缩表走在前面,与银行缩表无绝对关系
        事实上和海外相比,中国央行的缩表早早地走在了前面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】直接影响商业银行资产负债表的不是央行的表,而是货币乘数,后者从2016  年以来对M2增速的贡献就一直下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国的货币信用创造发生了变化,在M2  以外还有一个货币创造的发动机,就是银行的资产负债表。最近发布的《2016  年理财年报》显示2016  年理财产品余额从23.5  万亿上升到了29  万亿元,但增速明显放缓。
        从上市银行2017年1季报看银行资产的结构性分化
        2017年1季报,25  家上市银行只有中信银行发生缩表,五大行仍在大幅扩表,股份制和城商行相对收敛很多,大部分城商行基本没有扩张。2017年1季报,五大行的资产环比增速上升至3.7%,股份制的资产环比增速下降至0.7%,城商行的资产环比增速下降至3.6%。可见去年下半年逐渐加强的金融监管对银行业的资产负债表产生了结构性影响。在强监管的背景下,银行过去是“法不禁止皆可为”,现在是“法不允许皆不敢为”。随着银行从“资产驱动负债”逐渐转到“负债驱动资产”,未来更加考验银行的负债管理能力。
        当潮水退去之后
        2017年1季报末,全国商业银行不良贷款率1.74%,连续两个季度下降。拨备覆盖率178.8%,资本充足率为13.3%。在实体投资回报率下滑和民间投资增速持续低迷的情况下,依靠核销和关注类贷款等指标隐藏可以帮助一定程度上降低不良率,但用90  天以上逾期贷款计算的不良贷款偏离度可以暴露出更多问题。
        风险提示:商业银行不良率高企。
        

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