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中联重科研究报告:齐鲁证券-中联重科-000157-受益基建投资-090807

股票名称: 中联重科 股票代码: 000157分享时间:2009-08-07 15:11:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙绍冰
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 189 KB 分享者: lul****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        09  年上半年,共实现营业收入926,677  万元,较去年同期增长49.08%;实现净利润108,472  万元,较去年同期增长20.22%;公司实现每股收益0.65  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于4  万亿投资的拉动,公司的工程起重机、建筑起重机和混凝土泵车等主要产品的市场占有率均得到了进一步提升,生产经营出现了产销两旺的局面,一举扭转了去年受金融危机冲击的颓势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        毛利率水平的下降导致了净利润的增长幅度低于营业收入。2009  年1-6  月份产品销售毛利率为25.78%,较2008  年1-6  月份29.81%,降低了4.03%;较2008  年7-12  月份25.28%,上升了0.5%;扣除2008  年下半年新并入的企业的产品毛利率的影响,本报告期毛利率与上年同期持平。从分产品情况看,公司上半年混凝土机械毛利率同比下降4.41%,如果扣除CIFA  公司的影响,公司本期毛利率与去年基本持平(提高了0.44%);由于小吨位销量的增加,公司起重机毛利率同比下滑了3.49%。从环比数据看,公司二季度毛利率为26.16%,较一季度环比提高了1%。从以上数据中可以看出,公司合并的企业确实对公司形成了一定的拖累,但公司对其的整合效果正在慢慢体现。有了对浦沅整合的成功先例,我们有理由相信公司的整合能力。不过,由于意大利CIFA  公司毕竟与国内公司有相当大的不同,整合效果还需进一步观察。

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