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海螺型材研究报告:国海证券-海螺型材-000619-公司盈利能力提升,调高业绩预测-090805

股票名称: 海螺型材 股票代码: 000619分享时间:2009-08-07 14:20:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卜忠东
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 246 KB 分享者: kin****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司  09  年上半年实现营业收入195,792.03  万元,同比下降12.43%;实现净利润11,818.34  万元,同比上升128.62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营业收入的下降主要是缘于原料价格下跌导致的产品价格下滑,效益的提升则显现出公司市场控制力和盈利能力的增强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  公司盈利能力的提升主要缘于原料  PVC  价格的下滑及公司市场控制力的提升;彩色型材等高附加值产品的比重上升,也对业绩增长有所贡献。
􀂄  公司加快了西部市场战略布点,年产4  万吨新疆海螺型材项目已开工建设,计划于2010  年第二季度投产。此外,芜湖海螺新材料有限公司发泡门项目已进入试生产,芜湖海螺泰森挤出装备有限公司也在稳健运营。虽然这两个项目的短期效益不明显,但有望增强公司的长期竞争力,且具有较好的发展前景,值得关注。
􀂄  预计  2009  年公司主要原料PVC  的平均价格将低于2008  年,将提升公司的毛利率水平。09  年的上半年公司的毛利率同比提高了6  个百分点。我们测算,公司毛利率较2008  年每提升0.5个百分点,其2009  年每股收益将提高0.038  元。预计公司有望结束2007  年以来的下滑态势,可能保持增长态势。公司发展态势向好。
􀂄  预计公司  2009-2010  年的每股收益分别为0.678  元、0.728  元。鉴于公司的行业地位和成长性,给予增持的投资评级。
􀂄  公司的主要原料  PVC  的价格波动将影响公司的盈利能力。此外,行业竞争激烈和国家宏观政策变化等,也可能影响公司的产品销售,从而影响公司的业绩。

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