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研究报告:银河期货-白糖周报:郑糖本周震荡小涨,进口保障调查结果公布在即-170519

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-05-22 16:15:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘倩楠
研报出处: 银河期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,488 KB 分享者: bru****on 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        展望及操作建议:  
        本周郑糖震荡小涨,主力1709  合约站上6700  一线,周五收报6734  元/吨,周涨幅81  元,或1.22%,  持仓量减少3.8  万手至61.5  万手,成交量略减3714  手至193.4  万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期价站上20  日均线及布林通道中轨,但并未脱离震荡格局,本周缩量减仓也显示出市场的谨慎心态,上方短期面临着6750-6800  阻力位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    本周ICE  原糖价格交易重心小幅上移至16  美分一线,技术面有所改善,底部迹象显现。巴西中南部地区预计在16  日至22  日将迎来较大的降雨,可能会影响产区的甘蔗生产,但是随后的一周,产区降雨减少,天气因素的利多影响有限。此外,巴西政治危机忧虑引发了雷亚尔的大幅下挫,巴西央行准备通过外汇掉期公开拍卖干预市场。关注政策能否有效、巴西汇率能否稳定,汇率因素令外糖的不确定性增加。不过,由于2017/18  榨季巴西中南部开榨进度缓慢,截至5  月1  日该地区糖库存量降至210  万吨,  为近3  年的最低水平。而北半球夏季消费旺季以及穆斯林斋月需求临近,这将限制外糖的下行,此外国际油价回升或提振巴西糖醇比价。目前印度方面的利多题材暂难觅,印度天气情况尚可,现货价格虽略回升,但还不足以促使政府继续免税进口。总的来看,外盘下方空间不大,但由于国际市场实质性利多仍有限,巴西汇率的贬值也将削弱外糖反弹的空间,外糖上行动力有限,中期料震荡弱反弹。    
        本周国内现货价格跟随期货小幅上调40-50  元/吨,其中广西南华集团报价在6670-6800  元/吨,销售情况整体有所好转。下周二将公布4  月进口数据,市场预期在10-15  万吨,低于3  月的30  万吨和去年同期的23  万吨,只有古巴糖、澳大利亚糖以及白糖各几万吨,暂未跟进到巴西的糖船。中国进口贸易调查及配额的限制令正规进口量较少。而走私方面,越南、缅甸库存累积,国际原白糖价差缩小,均显示出国内打私的效果,这也为国产糖的销售让出市场份额,再加上天气转热,终端和贸易商库存不高,  夏季消费旺季临近,其采购补库需求预期向好,这将为期现货价格提供有力支撑。不过,目前市场处于政策敏感期,进口糖贸易保障调查在5  月22  日截止,调查结果公布在即,市场关注进口关税上调预期能否兑现;此外,随着市场进入纯销售期,市场也密切关注后续抛储政策,国库中弹药充足,糖价难有大的上涨空间。盘面持仓量维持低位,资金面兴趣不大,短中期在旺季需求预期的推动下料震荡偏上,  但上方空间有限,6900  以上将面临抛储的压制。操作上建议维持谨慎偏多心态,低买高平、多单滚动交易,继续关注需求情况及政策面动态。(仅供参考)  

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