建议投资者逢高减持转债,尤其是赎回的可能性较大的品种,关注纯债溢价率相对较低的稳健品种,如澄星和钢铁类转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份转债市场的压力较大,由于正股市场大幅上涨,有6只已接近或达到赎回条款的要求,部分公司赎回的动力较大,而转债的转股溢价率并不低,所以赎回条款对转债压力比较明显,建议逢高兑现此类转债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,已经有2只转债获批发行,目前积压的发行方案有13家,新债大量上市会对老债形成明显冲击,从这方面出发,我们建议关注相对稳健的品种,如星、钢铁类转债。
转债市场放量上涨,涨幅超越正股,纯债溢价率超过08年最高点。从海通二级行业指数的月涨幅来看,钢铁、有色和煤炭是七月份涨幅最大的板块,化工、造纸等板块也在月末开始发力,由于转债正股多集中在这些板块中,所以七月份转债表现十分抢眼,而且涨幅超越正股。由于转债涨幅高于正股,纯债溢价率平均值从48%猛窜到100%,全部9只转债都出现了大幅度的上升,这意味着,在流动性的扫荡下,市场上已经没有偏债型转债,转债的防御性也无从谈起,一旦正股市场遇上幅度较大的下跌,转债市场也将难以幸免。
澄星、大荒转债大幅超越正股,市场到期收益率平均值已经跌至-15%。5只转债的转股溢价率出现上升,尤其是澄星转债和大荒转债,锡业转债、南山转债和巨轮转债的转股溢价率则出现明显下降。市场到期收益率水平出现加速下滑,9只转债均出现下降,其中巨轮转债、恒源转债和锡业转债均有大幅下降。目前市场到期收益率平均值为-15%,最高值仅为-9%,对应山鹰转债,其次是新钢转债、唐钢转债,都低于-10%,最低的为恒源转债、巨轮转债和锡业转债。
注意巨轮转债和南山转债的赎回条款。除澄星转债、山鹰转债和唐钢转债外,有6只股价均已达到赎回条款要求。巨轮转债还需2天才能满足天数的要求,南山转债还需5天,这两家公司都有比较强烈的赎回愿望。股价满足修正条款的转债有唐钢转债和澄星转债,但两者修正的可能性较小。