􀂄  发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为3年期固定利率债券，发行量为150亿元，按年付息，追加不超过50亿，手续费为0.05%；招标日为2009年8月10日，缴款日和起息日为2009  年8月25日，兑付日为2012年8月25日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  市场情况。上半年GDP同比增长7.1%，第二季度增长7.9%，较第一季度的6.1%上调1.8%；6月末M2同比增长28.46%，M1同比增长24.79%；6月份新增人民币贷款1.53万亿元，同比多增1.2万亿元；6月份外贸顺差从5月份的133.89亿美元下调至82.49亿美元；6月份CPI同比下降1.7%，较5月份下降0.3%；6月份PPI同比下降7.8%，较5月份下降0.6%；1-6月份城镇固定资产投资累计同比增长33.6%，较1-5月份增速上升0.7%。目前银行间7天回购利率小幅下调至1.62%左右，市场资金面较为宽松。近日央票市场利率小幅下调，1年左右央票市场收益率在1.70%左右，2年左右央票市场收益率在2.25%左右。近日中短期金融债收益率小幅下调，3年左右金融债市场收益率在2.72%左右。商业银行将是本期债券主要需求者。
􀂄  定价讨论。根据CIR模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前3年期国债理论收益率约为2.42%，估计3年期金融债与国债的利差在31bp左右，则3年期金融债理论收益率在2.73%左右。综合考虑宽松的资金面及市场的需求情况，我们预计本期债券最终中标利率将在理论收益率水平附近。
􀂄  投标建议。建议积极的投资者在2.70%-2.73%投标，相对保守的投资者在2.74%-2.76%投标。